高端白酒终端价格下降原因有三：一是第五次廉政会议影响逐渐显现，不少政府部门开始落实实施，采购茅台、五粮液意愿减弱；二是宏观经济增速放缓，消费股的后周期性逐渐体现；三是当前正值白酒消费淡季。

“我一直在思考，如果再持有茅台十年会如何？”一位业内人士告诉第一财经日报《财商》。之前十年高端白酒无疑是a股中最牛的投资对象，不过，无论是茅台还是五粮液都处于利润增速的历史高位，未来高端白酒将何去何从？

白酒零售价格回落：茅台降幅最大

以贵州茅台（600519.sh）为首的高端白酒，其终端价格上涨曲线在过去几年都是优美上扬曲线，只在销售旺季和淡季之间有小幅波动。然而，今年高端白酒的价格却出现了大幅度的回调。

“每年春节到一季度是白酒销售旺季，此后出现价格回调是正常的，但是今年的回调幅度尤为大。”深圳一家券商的分析师告诉本报。

5月白酒终端零售价格显示，相比4月零售价，飞天茅台、五粮液（000858.sz）出现回落；水井坊（600779.sh）、红花郎、洋河股份（002304.sz）天之蓝等次高端酒价格回落，剑南春、酒鬼酒（000799.sz）上涨；中高端的老窖特曲回落。

目前终端价格在1000元以上的白酒品牌仅有53度飞天茅台、五粮液、国窖1573；另外，红花郎的定价在800元以上，水井坊的定价在700元以上。

根据第一创业统计的两年以来的白酒价格曲线图，53度飞天茅台终端价格回落幅度最大，其次是红花郎。53度飞天茅台的价格从今年3月的2046元下降至1676.5元，跌幅约为18%。五粮液的零售价格从2012年1月的1185元下降到5月的1159元，降幅约为2%；水井坊的零售价格从2012年3月的826元下降到791元，降幅为4%。

过度依赖“三公”消费让高端白酒饱受指责。去年以来，由于政府开始严控“三公”消费，市场人士猜测这会让高端白酒的销量受到影响。“茅台受影响最大，现在一些地方政府明确禁止喝茅台。”一位行业分析师告诉记者。

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