汇丰21日公布6月份中国制造业采购经理指数(pmi)初值，从5月份的48.4降至48.1，创本年度最低水平｡汇丰指，指数初值创年内新低，表明实体经济继续放缓，尽管其幅度有所缓和｡新出口订单的显著缩减表明外需疲弱将继续拖累出口增长｡

汇丰中国区经济学家孙珺玮说，6月份初值下降的原因与5月份相似，主要是新出口订单的继续恶化，该指标较上月下降2.6，降至自2009年3月份以来的最低值45.9｡6月全部新订单也降至7个月以来的最低水平46.8｡

她分析表示，新增业务增长放缓导致了产出增长低迷，新增就业不足，工业制成品库存增加｡产出分项指数从5月份的59.7降低到6月份的 49.1，连续4个月处于收缩区间，尽管第二季度的平均值49.4略好于第一季度的48.4｡就业分项指数从5月份的最低点47.8微幅上涨至48.6，也连续4个月处于枯荣线50水平下方｡

孙珺玮说，中国价格面临通缩而非通胀风险｡6月份，产出价格和投入价格均降低了约6个点，分别降至41.2和40.7，创自2009年以来的最低水平｡另外，6月份国内需求并没有明显改善，去库存化的压力犹存｡虽然也反映出油价的大幅下调，价格骤降显示了总需求的疲软｡

她说，由于实体经济持续放缓，劳动力市场也难以避免的受到影响，就业是一个滞后指标｡她还认为，由于不必担心通胀问题，汇丰预计决策层将实施更多的刺激政策以抑制增长放缓｡

汇丰每月向超过420家中国内地制造业厂商的采购主管发出问卷，然后根据回收的数据编制pmi指数｡pmi初值则是以每月调查总样本量的85%至90%为依据，推测pmi最终数据｡6月份的中国pmi最终数据将于7月2日发布｡（千亦）

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