刚刚过去的7月，国内外棉花市场在全球经济增长乏力、资本市场表现各异的大环境下，继续演绎低位震荡局面。其中ice棉指全月微涨0.11美分至71.67美分，月涨幅0.15%。国际棉花现货cotlook a指数微涨0.6美分至81.62美分，涨幅仅0.74%。郑州期棉指数微跌15元至18942元，跌幅0.08%。国内现货棉价cc index 328指数小涨159元至18323元，涨幅0.88%。期现货棉价尚未走出低估区，未来价格如何运行引人关注。

据美国农业部7月数据，2011/2012年度全球棉花消费总量为2320.7万吨，较上年度下滑6.76%。全球主要棉花消费国中，仅有巴基斯坦棉花消费量微增，其余国家均出现了不同程度的下滑。在本轮棉花消费低谷期里，我国棉花消费量下滑幅度最大，从上年度的1001.53万吨降至本年度的892.67万吨，降幅达到10.87%。中国棉花信息网6月份对部分纺企棉花库存调查显示，6月棉花库存微增4.06%，较往年同期出现明显下滑。截至6月底，全国棉花商业库存为173万吨，仅较上月调查减少40万吨，说明当前纺织企业虽然库存偏少，但增加库存的动力依旧不足。

从供应角度看，据美国农业部数据，本年度全球棉花产量为2671.7万吨，较上年度增加160.9万吨，增幅6.41%。伴随着本年度全球棉花消费量的下滑，全球本年度期末库存量达到1451.7万吨，较上年度增加464.32万吨，增幅47.03%。全球期末库存消费比提升至创纪录的62.56%。全球棉花库存的大幅度提高为今后较长时间段的棉花行情蒙上了阴影。我国本年度棉花增产9.84%至729.38万吨，年度进口量506.21万吨，期末库存预计为595.04万吨，库存消费比达到惊人的66.61%，远远高出正常水平。从即将到来的2012/2013新年度情况看，供应宽松的主格调依旧没有改变。

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