上半年,国内物价水平持续回落,连续创下新低。1-6月累计全国居民消费品价格指数(cpi)同比涨幅为3.3%,比去年同期回落了2.1个百分点,预计7月份cpi涨幅有可能回落至2%以下。同期工业生产者出厂价格指数(ppi)则下降0.6%,其中6月份同比下降2.1%,其“俯冲式”回落速度令人惊心。但需要注意的是,一些推动大宗商品价格扬升的因素正在涌现。
一是大宗商品价格跌落逼近成本,改善供求关系。比如上海螺纹钢期货价格跌破3800元/吨以后,与其平均成本相差不多。今年以来中国粗钢产量呈现持续回落态势,到6月份同比增速已经回落至0.6%,为3年来最低水平。如果这种价格接近或低于成本的情况持续下去,将会出现粗钢产量同比下降的局面,进而改善供求关系,推动价格反弹。
二是经济增长置于更重要位置,刺激实体需求增加。这意味着年内还可能会有数次“双降”,更大力度地启动铁路、市政、能源、电信、卫生、教育等领域的投资项目,以此增加刺激需求,推动经济增长。
三是世界各国开启新一轮货币宽松浪潮。各国央行陆续“放水”,纷纷降息,并且不排除今后欧洲央行大规模购买国债,“不惜一切代价”保卫欧元的可能。
四是qe3预期升温。由于美国经济增长迟缓,就业数据不佳,正面临“财政悬崖”,以及地方政府拉响债务危机警报等,使得美国迫切需要量化宽松,估计qe3推出时间已经不远。
五是极端天气频繁,导致国际市场农产品价格暴涨。两个月来,玉米、大豆价格涨幅约50%,涨价压力会逐步向国内转移。从对ppi指数具有重大影响的初级产品价格来看,由于石油价格升回在90美元/桶左右,谷物、油料价格暴涨50%以上,工业生产者出厂价格指数(ppi)的“俯冲式”回落局面,今后几个月内有可能会扭转。ppi指数的回升,相应推高下游cpi水平,物价全面上涨有可能卷土重来,对此不可掉以轻心。
来源:中国证券报
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