上周食品饮料行业在大盘的带动下出现反弹,但反弹幅度仍然低于周期性行业。从中期业绩来看,白酒行业依然是业绩增长最为确定的子行业,尤其是三线白酒,但其业绩主要来自于前期的快速铺货,三季度维持高增速可能性不大;预计二线白酒受全国化进程影响增速将较为稳定;一线白酒增速在50%左右,但从茅台半年报业绩来看,限制三公消费对高端白酒已经形成实质性影响。我们建议重点关注中报业绩预期较好的个股,但要回避前期涨幅较大或股价较为坚挺的个股。啤酒行业也进入消费旺季,大麦价格的下降有利于行业毛利率的提高,对业绩的提升可能会在下半年体现出来,由于今年雨水多,旺季销量的增长可能会受到影响。从行业的长期发展来看,整合的加剧未来将带来龙头企业经营效率和提价能力的提高,啤酒行业值得长期看好。张裕“农药残留”事件已经基本明了,股价下跌带来低吸机会。重点推荐三线白酒中可能受靓丽中报利好的沱牌舍得(600702)、青青稞酒(002646);看好全国销售启动的山西汾酒(600809);此外看好黄酒行业龙头古越龙山(600059),看好逐渐进入消费旺季和盈利能力提升的青岛啤酒(600600)和受益于葡萄酒行业门槛提高的张裕a(000869)。 来源：作者

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