今年以来,豆类成为了大宗商品的领涨品种,截至8月27日,大豆年内涨幅15%,豆粕涨幅46%,相比之下,豆油涨幅仅为12.6%,表现为明显的粕强油弱。短期内,由于资金积聚带来的豆粕大幅走强,导致市场人士期待的油脂补涨行情迟迟没有出现。但随着消费旺季来临,四季度豆油的上涨行情值得期待。
豆油进出口情况
据海关统计,2012年上半年,我国进口豆油56.4万吨,比去年同期(下同)增加47.6%,其中99.9%为初榨豆油;价值7亿美元,增长63.7%;进口均价为每吨1238美元,上涨10.9%.
上半年我国豆油进口量增价涨,主要原因:首先,国内大豆种植面积显着减少致使对外依赖程度进一步提高.其次,全球大豆供应紧张消息不断支撑国际豆油价格.后期在供应偏紧的情况下,油脂仍维持偏强格局。
油脂季节性消费旺季来临
近期,国内豆油市场购销较前期略显活跃,一些大型小包装食用油企业开始逐步入市采购,散油市场需求将逐步放大,同时终端需求也将不断回升,中秋国庆双节前油脂市场需求有望稳步趋升。压榨企业方面,国内工厂库存较少,无销售压力,在加工依然亏损、需求预期好转的情况下,工厂提价惜售意愿不断增强。随着国内传统节日的到来,油脂消费将进入季节性旺季。
油粕比有望走高
在本轮豆类的集体上涨中,豆粕表现最为抢眼,国内豆粕期货价格涨幅累计涨幅达到46%,国内豆粕现货涨幅更是达到50%、且一直高于期货价格,不过豆油涨幅却远不及豆粕,豆油期货本轮从低点至今的累计涨幅仅有16.6%,豆油与豆粕的比价关系也由去年年底的3.21一路下滑至目前的2.49.接近历史新低,套利者可能从此前的买豆粕卖豆油转向卖豆粕买豆油的反向套利,从而推高豆油价格。
综上所述,虽然目前库存仍旧充足,但从黑龙江9成压榨企业停产这一现象分析,豆油的库存没有增加预期,相反倒是有偏紧预期。加上两节临近,贸易商备货已经展开,再考虑到随后的春节备货,都对豆油价格形成有力支撑。后市豆油上涨一触即发。
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