在美豆遭遇大减产的背景之下，国内豆粕发生被动性大幅上涨，尽管饲养厂家出现亏损，但在国内大豆供应高度依赖外源的情况下，国内市场只能被动接受，也就是说在新季南美大豆上市之前，美豆供应紧张局面难改，外盘将长期保持强势，9、10月份大豆港量下降较明显，可能影响后期开机率，油厂因此还比较看好豆粕后市，一些油厂乐观地认为豆粕现货可能进一步冲击5000元/吨大关。因此，尽管截止目前大豆减产的利多基本被市场所消化，今后国内豆粕涨势将逐渐放缓，但是受大豆供应紧张有力支撑，国内豆粕价格近期出现大幅急跌的机率并不太高。初步预计近月国内豆粕集中出厂价将在4300-4900元/吨之间宽幅震荡。另一方面，因价格已经处于历史高位区，下游养殖业难以承受，饲料企业纷纷调整配方，一些将豆粕使用比例从25-30%降低到15-20%，甚至更少，而生猪养殖持续亏损也导致不少散养户放弃补栏。另外在十八大即将召开之即，政府是否将加大调控也需加以关注。虽然目前还难以判断豆粕何时见顶，但豆粕高位风险已经很大，从2008年的经验来看，急剧上涨之后，一旦走势真正发生逆转，跌幅也将巨大。综上所述，近阶段豆粕走势虽仍趋向于看多，但操作上却需保持谨慎，将仓位控制在合理范围。 来源：作者
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