豆粕在经过11月12日的跳空大跌后，上周迎来了一波反弹，主力1305合约在20日均线，也是前期跳空缺口下沿——3250元/吨的压力沉重。目前市场整体需求较疲弱，但年底属消费旺季，在南美大豆上市前，豆粕将维持弱势振荡格局。

南美天气引导豆类走势

上周巴西2012/2013年度远期大豆销售增加1%，达到50%，高于5年的均值27%，也显示了美国大豆减产使得全球豆类供应略偏紧，从而导致大豆远期需求旺盛。巴西南部部分地区11月23日迎来降雨，缓解了该国第二和第三大大豆生产州，即圣卡塔琳娜州和帕拉纳州的旱情。正常年份，上述两州11月份的平均降雨量为135毫米，但由于帕拉纳州和南里奥格兰德州11月份天气异常干燥，《油世界》周二将巴西大豆产量预估由8200万吨调降至8100万吨。

尽管南部种植区天气较为干燥，但主产州马托格罗索州11月份降雨量高于往年，大豆产量或创纪录。巴西油籽加工协会上周五表示，维持国内大豆产量8130万吨的预估值。若产量达到该数值，巴西大豆产量将首次超过美国，未来全球大豆的供应将比较充足。上周巴西大豆种植率占到预估种植面积的74%，高于前一周的64%，但低于上年同期的80%。不过，若未来南美恶劣天气对大豆的产量构成威胁，天气炒作因素会使大豆价格迎来一波反弹行情。

国内将进入年底消费旺季

年底之前，国内豆粕市场通常会有一轮备货行情。上周豆粕成交量、价格均有所提高。国家粮油中心报告称，国内一些企业取消了12月份和明年1月份的美豆船期，导致豆粕现货供应相对紧张，对价格有一定的提振作用。由于油脂压榨企业亏损严重，国内整体开工率继续走低，不过豆粕现货价格走低后，库存得到消化，目前压力已经有所减轻，再加上年底需求旺盛，油厂近期提价意愿较为强烈。

生猪市场供应充足

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