【提要】本周（1月14日～18日），usda报告利空出尽，阿根廷干旱引发忧虑，南美天气炒作开场，美豆出口需求增加，期价展开季节性反弹。连豆期价跟盘上涨，粕强油弱持续，油粕价格上涨，进口大豆压榨亏损程度减轻，近月船期大豆压榨收益维持盈亏平衡。

本周，美豆基本面由空转多，市场交投情绪改善，在消化完usda1月报告的利空之后，南美局部天气转干和美豆季末库存新低引发市场担忧，加之美豆出口销售数据创年内新高，市场做多情绪回升，期价大幅反弹。

利多方面：一是usda报告季末库存数据利多；二是美豆出口需求大幅回升；三是美豆内需旺盛；四是南美天气出现变数，季节性天气炒作题材出现。利空方面：一是usda1月供需报告继续提升美豆产量，同时调高巴西大豆产量，小幅调低阿根廷产量，全球大豆供需转向宽松的趋势不变；二是南美丰产压力依旧。

本周宏观面偏多。美国零售业数据较为理想，日本推行无节制的货币宽松政策在即，中国4季度gdp数据高于市场预期，全球股市上涨并屡创新高，商品价格因此获得上升动力。总体而言，市场风险偏好将继续上升，直到宏观面“黑天鹅”的出现。

数据显示，上周cbot豆类品种资金面继续分化，截至1月8日的cftc持仓报告显示，基金继续减持大豆、豆粕的净多头头寸，并减持豆油品种的净空单，说明投机资金看空后期大豆、豆粕价格，但对豆油价格走势的看空态度有所弱化。

从本周期价走势看，资金对豆类的偏空态度已得到一定程度扭转。

后市来看，近期美豆期价已经消化了南美创纪录产量的利空压力，资金开始转向南美天气炒作。加之中国需求趋于平稳，近期没有大规模的洗船现象发生，全球大豆季节性供需偏紧的格局已经形成。鉴于目前美豆的季末库存水平较低，而需求仍较为旺盛，在南美大豆3月初正式上市前，美盘豆类期价有望进入季节性反弹。

技术面看，本周美豆主力3月期价持续大幅反弹，连续突破均线压制，并开始尝试向上挑战60日线和200日线的压力位，周线上看，期价也已创出4周新高。后期继续向上反弹的可能性较大。建议前期空单平仓，并在5日线附近逢低买入。

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