1全球大豆供应趋向宽松美豆需求减少

根据美国农业部发布的显示，全球大豆产量预计为2.57亿t，下调220万t，主要原因是南美大豆数据下调。阿根廷大豆预计为5050万t，下调150万t；巴西大豆下调100万t，为7400万t；美豆最新预估产量为30.56亿蒲式耳，上调1000万蒲式耳。但是伴随产量供给的上调，需求方面却下调，其中大豆加工数据下调了1000万蒲式耳，为16.15亿蒲式耳。大豆出口数据为12.75亿蒲式耳，下调了2500万蒲式耳。2011/12年美豆期末库存预计为2.75亿蒲式耳，上调4500万蒲式耳。显示全球大豆供需将趋向于宽松，同时美国大豆出口量将继续减少。

2国内大豆港口库存依然高企压制大豆价格

2月份我国进口大豆到港量仍将继续维持高位，预计在500万t左右。受港口大豆到货量居高不下以及1月份春节长假的影响，1-2月沿海地区进口大豆库存有望走升。2011年12月底港口库存预计为680万t，预计2012年1月逼近甚至超过700万t，达到历史次高位。

3国家收储大豆持续支撑大豆价格

2011年国家大豆收购期限为2011年11月23日至2012年4月30日。在2012年5月以前国内大豆价格将持续受到国家政策的托底支撑。收储结束以后国内大豆价格可能会出现短暂补跌，届时外盘对内盘的价格影响将加强，预计共同出现弱势震荡格局。纵观近几年国产大豆价格行情，国家临时收储政策为大豆现货价格夯实了坚实的价格底部。临时收储政策在稳定国内物价、维持国内大豆产量以及保证豆农收入方面发挥了重要作用。2012年国家相关部门将会继续依据大豆市场行情在年末决定是否进行临时收储。

4南美大豆产量增涨加深影响世界大豆价格

美国农业部预计2011/12市场年度巴西大豆产量为7400万t，但巴西国家商品供应公司conab预计该国2011/12年度大豆产量料将降至7129万t，虽然各大机构近期都下调了巴西大豆年度预估，但是较2011年度产量6750万t还是有大幅增产。当前，南美大豆正值生长初期，天气情况尤其是拉尼娜形成将成为后期的关键因素。

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