周二,央行开展了300亿元正回购,期限为28天,中标利率与去年最后一次28天正回购利率持平,为2.75%,同时暂停了每周二的常规逆回购操作。
正回购时隔8个月再出山
市场人士指出,重启正回购而暂停逆回购,并不意味着货币政策转紧,主要原因在于适度回笼泛滥的流动性,以防资金面因节后存款回流而过于宽松,同时从昨日继续持平的中标利率便可看出,央行维稳资金面的意图并未改变。
此前,央行开展的最后一次28天正回购是在去年6月19日,操作量为200亿元,中标利率2.75%。
事实上,“节前投放,节后回笼”是公开市场春节期间的操作惯例,去年春节后首周,公开市场就未开展任何操作。而面对今年泛滥的流动性,300亿的操作量并不算多,适度回笼也属情理之中。
并不意味货币政策转紧
兴业银行(19.56,-0.14,-0.71%)首席经济学家鲁政委[微博]表示,从今年情况看,新年前后市场流动性较为充裕,而保持“合理流动性”也需要适度的正回购操作,并不意味着货币政策开始收紧。
的确,从春节后的市场表现来看,银行间市场流动性过于宽松。隔夜回购利率在节后连续3个交易日走低,本周一加权平均利率至1.85%,一举创下了今年来的最低水平。
而昨日重启正回购的另一原因在于,1月份外汇占款料持续高位。
中信证券(14.52,-0.46,-3.07%)宏观分析师傅雄广告诉记者,1月份外汇占款可能超预期的较高,这种外生性流动性较多导致流动性偏松,在此背景下,央行采取正回购,适度回收流动性属常规操作,目的是维持货币市场利率合理水平。
至此,由于周二逆回购到期量为4500亿,再加上300亿正回购的回笼,仅周二单日,公开市场便净回笼4800亿,但这依旧未对昨日的货币市场造成较大冲击。
公开市场操作更趋灵活
周二的货币市场上,虽然1月期限以下资金价格全线上涨,但涨幅有限。据交易员透露,由于春节后大量存款回流的影响还在,资金面整体依旧宽松。隔夜和7天期限资金品种依旧供过于求,利率仅分别上行2.73个基点和0.09个基点,波动不大。
来源:上海证券报
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