零售不景持续

零售业的不景气继续发酵，继日资零售巨头永旺发布盈利警告后，卜蜂莲花（0121.hk）近日也发布2012年全年业绩，净利润亏损近4亿元，甚至出现流动负债、1年期银行贷款额急剧增加的现象。记者了解到，这是由于违反了关于溢利及偿付能力的银行贷款融资协议所致，年内卜蜂莲花将面临12.58亿元的高额还款。与此同时，其内部大调整也在进行当中，区域总部从6个削减至4个，而继上海之后，卜蜂莲花近日也关闭了其于北京的门店，业内人士预计，卜蜂莲花在2013年将会面临更艰辛的战役，扩张停滞恐成为其未来发展的桎梏。

贷款违约年内需还12.58亿

卜蜂莲花2012财年的业绩显示，营业收入106.77亿元，同比增长6.57%，但净利润却录得3.92亿元的亏损。记者注意到，在净利润亏损的同时，其流动负债也在激增，从39.93亿元上涨至54.26亿元，增长率达35.89%，其中，银行贷款从7495.3万元涨至12.58亿元。而这其实是净利润下滑带来的后续影响。

公告显示，于2012年12月31日，卜蜂莲花提取浮动利率银行贷款12.58亿元，按3.25%计息，以若干其附属公司之股本作抵押。本来这笔贷款的计划到期日为2018年12月31日到期，定期分期偿还，但由于卜蜂莲花违反若干银行贷款融资协议内，关于溢利及偿付能力的财务契约，因此，此等银行贷款于2012年12月31日分类为流动负债。

换句话说，由于卜蜂莲花净利润亏损，已经违反了当初与银行签订的融资协议。虽然卜蜂莲花已就其于2012年12月31日未遵守财务契约而取得银行之豁免。但该项负债已经变成一年内到期的银行贷款，也就是说，年内卜蜂莲花需还高达12.58亿元的贷款。

从其目前的现金流状况来看，目前主要的现金流还是靠银行融资支撑，现金流中的两部分，银行贷款及现金分别为14.1亿元和4.16亿元。对于未来的还款能力，卜蜂莲花称，根据2013年的业务计划及现金流量预报，预期将产生充足的现金流以应付业务所需及其于未来12个月到期的负债。

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