在东北低质玉米大量上市和下游消费前景不明的冲击下，玉米价格短期内仍将承压下行，但铁路运费上涨以及国家收储限制了价格的调整空间。操作上，建议保持谨慎偏空的观点，少量持有空单。

春节过后，东北地区温度开始升高，玉米霉变情况加剧，农户惜售心理减弱，低质玉米上市量增加。同时，猪肉价格高位回落也影响了饲养市场补栏积极性的恢复。在多重因素的综合作用下，玉米市场短期内供应过剩，价格振荡走低，但受到铁路运费上涨以及国家收储支撑，大幅下挫的可能性不大。

大量低质玉米冲击市场，短期供应面临过剩

本季东北玉米的水分较常年偏高，整体质量不如以往。春节过后，东北地区气温回升，不利于玉米的保存保管，而且部分产区还存在一定数量的“地趴粮”，这些低质玉米（尤其是一些水分在35%、霉变率在3%以上、容重在三等以下的玉米）出现了集中上市的情况，因此导致东北产区农户惜售心理明显减弱，近期向深加工企业送粮的数量呈增长态势。部分深加工企业顺势降价收购，进一步压制了玉米价格。不过，北方港口贸易企业收购心态保持谨慎，锦州和鲅鱼圈等港口日集港量偏低。

东北低质玉米的冲击也波及到了华北和南方港口。山东一些深加工企业在节后下调了挂牌价格，南方港口的库存也已经达到60万吨的高位，其中高水分的低品质粮源占了半数。相对于深加工企业的降价收购，饲料企业由于拥有一定库存，还未全面展开采购，而且饲养行业对霉变情况较为关注，所以后期对于饲料企业来说，不会大规模采购低质玉米。这样，水分偏高、霉变情况严重的低质玉米的价格可能继续走低。

猪肉价格高位回落，玉米饲料消费面临考验

春节过后，肉食品消费量明显减少，市场供大于求状况凸显，猪肉价格连续回落。农业部市场监测显示，2月25日，全国批发市场猪肉平均价格为22.33元/公斤，较2月7日下跌了1.28元/公斤，跌幅达5.4%。

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