【主要观点】3月份菜粕价格发力上行，在国内供应总体偏紧的大背景下，预计短期将保持高位坚挺。长远看，南美大豆丰产利空豆粕现货市场，对菜粕走势有所拖累；加之菜粕现货价格已居高位，且新菜籽上市逐步逼近，预计菜粕现货继续上升空间有限。

进入3月份以来，菜粕期货一改春节前后的凌厉走势，市场做多热情似乎有所下降，菜粕期价出现回落。然而，菜粕现货价格与期货走势背道而驰，劲爆上扬，升至历史较高水平。截至发稿时，国产菜籽粕最高报价已迈上3000元/吨台阶。

现货供应紧张导致厂家惜售

目前菜粕市场正处于青黄不接阶段，供应十分有限。国家粮油信息中心数据显示，我国2012/2013年度国产菜粕873万吨，消费量为950万吨，全年存在80万吨左右的供需缺口。经过去年6～9月份的水产消耗及水产饲料加工备货后，国产菜粕存量有限。现阶段，长江流域中小企业手中国产菜粕货源基本售完，仅有的几千吨剩余库存主要集中在大型企业手中，他们惜售心态强烈，不断提高菜粕现货报价。

截至目前，湖北荆门、江苏南京国产菜粕主流报价为2900元/吨。沿海地区国产加籽粕生产企业多数时间处于惜售停报状态，每次菜粕生产企业的再度出价伴随的就是价格上调。上周四，广东东莞加工企业恢复国产菜籽粕报价2980元/吨，较停报前大幅上涨120元/吨，直逼3000元/吨大关。

菜籽收储政策抬高菜粕成本

国家粮油信息中心数据显示，5年内国家共计收购菜籽超过1600万吨，其中2012年收购437万吨，收购价格为5000元/吨（国标三等菜籽），较2011年提高400元/吨，增幅为9%。2013年继续实行菜籽临时收储是大概率事件，根据小麦、水稻等农产品的最低收购价变化幅度进行测算，2013年菜籽临储价格为5400元/吨。目前市场各类参与者对临储收购价的预期在5200～5300元/吨。

综合考虑国内油脂储备库存压力和政策对农民利益的保护，对2012/2013作物年度而言，5000元/吨应该是菜籽运行的坚实底部。那么，按菜油价格10500元/吨测算，菜粕成本大约在2500元/吨。若临储价格高于5000元/吨，菜粕和菜油的成本会被相应抬高。

天气不确定支撑菜粕市场价

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