油脂期货价格今年以来一直处于较低水平，但6月份中旬以来油脂市场开始触底反弹。

由于受到国际船运受阻的影响，大豆原料进口与同期相比大幅减少，为豆油提供了基本面的支撑；与此同时，棕榈油因消费增加、库存下降明显走强，菜籽油价格则在暴跌之后逐步企稳。综合来看，油脂价格在整体消费小幅好转以及库存下降后有望走高。

棕榈油消费回暖

随着气温逐渐升高，国内进入棕榈油需求旺季，5月份以来棕榈油现货价格上涨幅度明显。

天津的棕榈油现货商侯先生告诉记者，年初以来棕榈油价格一直下跌导致贸易企业进口严重亏损，即便近一个月来现货价格上涨超过500元/吨，但国内销售价格仍与进口价倒挂400元左右。随着消费好转，厂家迫于亏损的压力挺价的意愿比较强。

随着食用油消费的增加，棕榈油港口库存开始下降。国都期货农产品研究中心副总监鲁娟分析，5月份以来我国装运进度较4月份减少37%，到港量仅为35.71万吨，预计五六月份随着国内棕榈油到港量规模继续减少，库存会明显下滑。6月初的数据显示，港口库存较上月末减少了7%。鲁娟认为相对于大豆油和菜籽油，棕榈油具有一定的价格优势，且随着气温的进一步升高，国内棕榈油需求还会继续增加。

从全球植物油整体的供需状况来分析，在供给方面，美国农业部5月报告下调了2012/2013年度全球植物油期初库存水平，进一步削弱了产量上调对供应的影响，需求上调高于供应使得2012/2013年度全球植物油期末库存减少到1785万吨，较上月预测值下调16万吨，库存消费比也较上月预测值略降，2012/2013年度全球植物油供给状况较上月预测情况略有减少。需求方面，美国农业部报告认为2013/2014年度全球植物油消费需求刚性增长势头不变，预计国内消费需求将达到161.84万吨，增幅为3%。

大豆进口减少

导致大宗商品价格承压的因素总离不开库存，一德期货研究院高级研究员李晓威介绍，目前我国库存量并不是很高，今年前4个月，来自巴西和阿根廷两国的进口大豆量仅为602万吨，而这一数据低于上一年度同期1353万吨的进口量，甚至低于2010/2011年度同期629万吨的进口量。

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