随着本周1401合约“w底”形成，棕榈油期价便宣告进入反弹周期，预计受美豆大涨惊喜、马来西亚强劲出口数据等影响，短线上涨动力仍存。但是，浮华的表象难掩基本面颓势气息，由于主产国正式进入高产季、国内需求降温、库存压力抬头，棕榈油将难以支撑起反转“场面”，中期沽空时点将渐行渐近。

7月底以来，在内外因利多共振的激励下，棕榈油在油脂板块中率先“拔地而起”，引领反弹。一方面，主产国出口量持续给力令多头市场备受鼓舞，接盘力量显著增强，8月上半月马来西亚棕榈油出口同比大增20.1%，升至65.8万吨，其中“中国因素”功不可没，8月1日-10日中国自马来西亚进口棕榈油数量激增近155%，暗示贸易商“双节”备货需求的增加；另一方面，美国农业部8月份供应报告也为棕榈油市场添了把“火”，报告将2013/14年度美豆单产调降4.3%，至42.6蒲式耳/英亩，宣告天气炒作重新起航，美豆期价放量长阳令棕榈油市场同样获益。

不过，反弹结构中“外强内弱”的特点仍然较为明显，bmd马来西亚毛棕榈油不仅见底比大连盘面早，且反弹幅度已接近8%，远高于国内的4.7%。大连棕榈油跟涨的力不从心，侧面说明国内需求的疲弱以及库存压力不容小觑，更暗示内外棕榈油整体大局仍然不能盲目乐观。

首先，夏季本是棕榈油需求表现的时节，但7月份国内棕榈油表观消费仅为41万吨，环比和同比分别减少1.84%和22.58%，说明下游采购积极性较差。而进入8月份以来，尽管有“双节”备货预期提振，但现货销售并无较大起色，主要港口库存自7月份开始便再次进入重建阶段（目前约为126万吨），令去库存、进度坎坷重重。

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