2017年第26周中国豆粕市场周报

一、市场概述

2017年第26周（6月26月-30日）美豆合约呈现反弹局势，细分来看，前四天主要对上周大跌进行修复，直到周五晚上，受到种植报告和美库存报告的刺激大幅上涨。目前，8月大豆合约收高26.25美分，报每蒲式耳947美分，交投最活跃的11月大豆合约收高30美分，报每蒲式耳954.75美元。

本周国内大连豆粕走势相对平稳，现货多稳，局部窄幅波动，均价小幅上涨。周内工厂开机率持续回升，同时提货速度较慢，工厂压力不减。截至本周五，连粕1709报收于2655元/吨，较上周2645元/吨上涨10元/吨。豆粕现货本周五报收于2717元/吨，较上周的2714元/吨，涨3元/吨。具体分析如下：

根据本网统计数据看出，截止本周五，各地现货主流报价较上周基本持稳，局部涨跌幅度在10-20以内，其中，43%蛋白主流港口价格区间在2650-2740元/吨。

二、豆粕市场分析

1、豆粕期货、现货行情

本周，豆粕期货小幅上涨，现货均价跟随。其中连粕环比上周上涨10元/吨，豆粕现货本周五报于2715元/吨，较上周五上涨3元/吨。

2、现货成交

本周，豆粕现货成交整体一般，当前贸易商赌单成交，油厂主要执行前期合同，提货速度缓慢。国内豆粕现货日成交量在11.6万吨。

上游供应方面

1、油厂

周内，油厂压榨量及开机率虽有小幅调低，但仍处较高水平。由于豆粕现货价格持续低迷，下游企业提货积极性不高，导致大量库存积压在油厂。特别是临近月底，油厂更是采取催促贸易商提货的方法，来减少库存量。

2、港口大豆库存

截止6月30日，国内主要港口的大豆库存量约在732.3万吨，去年同期库存为698.3万吨，五年平均652万吨，本月累计到港625万吨。海关总署数据显示，5月大豆进口量959万吨，同比大增25%；5月进口量较4月进口的802万吨增长19.6%。这是大豆进口连续第五个月增长，且每个月均达到同期最高水平。5-8月通常是中国大豆进口活跃期。

3、外围影响因素：

1、美国农业部将今年美国大豆种植面积预估从3月时的8，948.2万英亩上调至8，951.3万英亩，低于行业预估均值8，975万英亩，但仍为纪录最高水准。虽然比预估要略低，但还是维持了3月份的水平，说明美豆新作的产量压力依旧巨大。

2、美国农业部报告，截至6月1日美国大豆库存为9.63亿蒲式耳，低于行业预估均值。预估值为9.81亿蒲式耳，预估区间为8.72-11.19亿蒲式耳。截至2016年6月1日为8.72亿蒲式耳。美大豆库存略低于预估，小幅利多。

3、美国农业部(usda)在每周作物生长报告中称，截至6月25日当周，美国大豆生长优良率为66%，低于预估值68%，之前一周为67%，上年同期为72%。大豆生产优良率低于预估支撑美豆价格。

4、本周包括欧洲央行、英国央行和加拿大央行等多家央行意外发表鹰派言论，让投资者意识到，将有越来越多的央行跟随美联储加入加息的阵营，受此影响，周四美元指数下挫至年内低位。路透甚至分析称，本周的走势可能标志着美元自1970年代以来的第三波大涨周期已提前结束。

5、美国原油产量减少和钻井数下滑两大意外利好为本周油市带来了强劲支撑，同时美元再遭重挫更是加大了油价的上行动能。此外，美国能源信息署(eia)周五(6月30日)发布最新月报显示，4月美国汽油需求较上年同期增长0.4%，助推原油总需求攀升，支撑油价上行。

4、下游需求

六月以来国内生猪价格持续上涨。强降雨让养殖户挺价的效果发挥到极致，持续下跌了四个多月的猪价成功走出了一波上涨。但涨势略显不足。在近一周左右的时间，国内出栏均价从13.63元/公斤上涨到13.85元/公斤，相对幅度较小。预计今后一段时间，猪价仍有一定上涨空间，但由于基础不稳，价格或频繁震荡。随着高温气候持续，肉类需求将进一步下降，生猪养殖大幅补栏情况或不多见。

而近期豆-菜粕价差的持续低位，使得豆粕部分替代菜粕，用于水产饲料生产。5-9月是水产养殖旺季，但华南及长江中下游等水产重要区域，时有强降雨的天气，威胁水产饲料投喂量。综合来看，终端需求拉涨豆粕可能性较低。

三，最后展望

6月30日美国农业部报告将实际种植面积调低了，市场利多。7月1日部分地区压榨企业和贸易商调高了出厂价格，但部分地区出厂价维持不变。由于目前国内大豆爆仓，压榨企业库存压力很大，而养殖需求拉涨豆粕可能性较低，所以国内豆粕现货利空风险依旧没有解除。如果美豆主产区天气状况依旧良好下，则这次报告带来的利多，对国内现货市场的影响持续时间不会太长。后期关注重点依旧是美国主产区天气。

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