6月27日，连粕9月合约日盘窄幅震荡，夜盘冲高回落，美豆粕略微下跌。

9月期权延续昨日，看涨合约普涨，看跌合约普跌。其中c2750涨幅最大，为13.33%，p2600跌幅最大，为-31.46%。看涨和看跌成交量大幅减少，均至历史最低。隐含波动率上升至19.1%。

现货方面：

截止6月27日，连云港基准交割地现货价2660元/吨，较昨日+10元/吨，较近月合约价格一致。国内主要油厂豆粕成交量为12.189万吨(较昨日-5.336万吨)，其中现货成交9.989万吨，远期成交2.2万吨。

数据跟踪：

1. 截止6月27日，山东沿海进口美湾大豆(7月船期)理论压榨利润为-69元/吨(-4元/吨，日环比，下同)，山东沿海进口美西大豆(10月船期)理论压榨利润为-109元/吨(-14元/吨)，进口巴西大豆(7月船期)理论压榨利润为-59元/吨(-4元/吨)，进口阿根廷大豆(7月船期)理论压榨利润为-39元/吨(-12元/吨)。

热点关注：

1.据阿根廷农业部，因农户改种玉米，16/17年度大豆产量下调1.72%，播种面积下调3.59%，为五年最低水平。

综合简评：

虽然美豆走强，但买豆油卖豆粕套利活跃，令美豆粕承压下行。据估计，国内7月到港大豆920万吨，8月到港850万吨，油厂开机率继续提高，未来两周压榨量或至190万吨，供给压力依然较大。预计连粕上行空间有限，维持区间震荡。

操作建议：

期货：m1709新单暂观望。

期权：单边策略：买入m1709c2700择机平仓，收益率19.77%;

组合策略：前宽跨式组合即卖出m1709c2700和卖出m1709p2650继续持有。

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