近期国际大豆市场利空因素聚集，美国大豆播种面积大幅增加，创历史新高；巴西天气良好，大豆产量预期持续调升，丰产几近事实；usda 4月供需报告数据又如期利空，进一步上调美豆陈作库存以及南美新豆产量预估；加上国内需求低迷等原因，“内忧外患”的窘境令市场难以喘息。虽然4月初阿根廷的降水提振美豆期货小幅反弹，但这一天气很快就偃旗息鼓，并未对阿根廷大豆作物造成实质性损害，随着后期晴好天气下的收割加速推进，阿根廷风险窗口将逐渐收窄，美豆压力将有增无减。

南美大豆丰产与天气担忧并存

2016/17年南美大豆产区天气基本良好，其中第一大产区巴西天气几近理想，大豆单产改善，加上种植面积增加，让国际买家对大豆产量前景充满信心与期待，目前市场对巴西大豆产量普遍预计在1.06亿-1.11亿吨。截至4月初，巴西大豆收割工作完成约83%，在中西部地区，收割工作已经临近尾声，创纪录丰产在望。不仅如此，乌拉圭、巴拉圭丰产预期同样强劲，新豆巨量供应格局几乎尘埃落定。主要的生产不确定性来自于阿根廷，天气持续反复异常并左右豆市行情。大豆播种初期受旱情影响进展一度缓慢，1月份核心产区圣菲省、科多瓦尔暴雨洪涝和拉潘帕地区干燥野火齐发，导致市场恐慌性预估产量损失。目前大豆收割才刚刚起步，4月初的多雨天气致使大豆收获活动停滞，超过100万公顷农田受灾，令人担忧收获季的大豆质量和产量前景，市场在大豆丰产及阿根廷天气担忧中抉择。

阿根廷降水影响有限 收割前景改善

分析来看，4月上旬的降水天气对阿根廷大豆作物损害不及预期，因暴风雨期间阿根廷大豆产区气温偏低，降低了潮湿环境下的病虫害风险，整体破坏性与2016年收获期的洪水影响不可同日而语。且进入4月中旬，阿根廷产区及时转晴，利于农田排水散墒。 据阿根廷国家农业技术研究所（inta）发布的气象图显示，从4月11日起，阿根廷天气转好，基本无降雨，即使有阵雨，雨量也很小，田地经过2-3天的晾晒后，到13日基本可以开始重启收割工作，虽然条件并不理想，但大豆收割工作可以重新开始。截至4月12日，全国大豆收获进度达到7.8%，初期收获单产强劲，平均单产为3.62吨/公顷，中部地区的大豆单产超过最初预期。

卫星遥感监测结果也客观的反应了当前阿根廷产区作物的良好长势。据中华粮网遥感监测，多雨天气后，4月上旬阿根廷作物长势同比3月下旬整体变化不大，仅布宜诺斯艾利斯北部长势有所下滑，大部作物长势依然良好，且布宜诺斯艾利斯南部长势还有所提升，因降雨提振了土壤墒情。同比2016年，4月上旬阿根廷主产区作物长势偏好14.9%，持平63.4%，偏差21.7%，整体长势水平略高于去年同期。从长势监测图来看，除拉潘帕部分地区作物长势未有恢复，阿根廷布宜诺斯艾利斯、科尔多瓦、圣菲大部产区作物长势同比去年良好，大豆产量前景依然乐观，将再度加剧全球大豆供应充裕格局。

长期天气预报显示，4月底前，阿根廷产区都不再会出现破坏性的降雨天气，整体收获天气良好。虽然在4月15日-19日期间阿根廷北部有降水，但降水强度明显不及上一轮降水水平，且科尔多瓦、圣达菲、布宜诺斯艾利斯等核心产区不会受到多雨天气威胁，预计大豆收割仍可正常进行。再往后的4月20日-30日，阿根廷产区基本干燥，仍将利于大豆收割。一般情况下，4月份阿根廷能完成一半左右的大豆收割，将确保这部分大豆产量和质量预期兑现，剩余的大豆收割将集中在5月份。

南美大豆上市节奏和天气影响后期走势

目前市场已经消化了usda 4月供需报告利空影响，美盘在报告之后小幅反弹，令疲惫不堪的市场氛围有缓解态势，但是尚未脱离弱势格局，基本面和季末库存数据让市场仍处于大的利空区间范围。在此背景下，南美大豆的收获上市节奏和天气仍是市场关注焦点。而受国际豆价下跌以及巴西雷亚尔汇率走强等因素制约，现阶段巴西农民售粮节奏依然偏慢，大豆种植户一直在囤积大豆，寄希望于未来几个月豆价出现反弹。据咨询及构agrural公司的数据显示，截至3月底，农户只出售了49%的大豆，是2009/10年度以来的最低，也低于五年平均水平63%。如果南美出口压力因农民惜售持续延后释放，那么或将与未来美国大豆出口形成更加剧烈的竞争格局，当然在庞大供应压力释放及美豆出口市场持续被挤占的背景下，料将难以形成大的趋势性反弹行情。

另外，全球大豆还处在天气市阶段，未来天气仍将是大豆走势的主导因素，敏感期的天气变化会令意念暂时战胜事实，并迅速左右价格，预计5月份阿根廷大豆收割完毕之前仍有一定的缓冲空间，以及接下来美豆播种期的天气情况也将同样值得关注。据中华粮网农情遥感天气监测显示，4月以来美国中西部雨水频繁，未来1-2周玉米带降水几率依然高于正常水平，潮湿天气或将打乱春播步伐，不过当前主要播种玉米，5月份才进入大规模的大豆种植阶段，美豆产区天气能否带来反弹机会，我们拭目以待。中华粮网农情遥感将持续监测美国大豆产区作物长势以及天气状况，定期发布最新的卫星遥感监测报告，敬请关注。

以上是网络信息转载，信息真实性自行斟酌。