出厂价格的多次提高，让五粮液得以对冲“禁酒令”对其业绩的冲击，其昨日发布的年报显示，去年营业收入272亿元，同比增长33.66%；净利99.3亿元，同比增长61.35%，保持了一贯的高增长。然而在股票价格一路下行以及高端白酒持续低迷的背景下，为了稳定投资者信心，业内人士透露，五粮液将从今年起，连续三年每年回购公司不低于50亿元股票。

年报显示，高端白酒贡献了近70%的收益，在高端白酒屡屡受挫的情况下，业内把五粮液依然能保持业绩高增长归功于其从2011年开始至今陆续对其旗下多系列产品提高出厂价所致。据了解，五粮液于2011年9月提升高档酒出厂价30%后，接着于2012年7月提升高档酒的团购价格以及系列酒的出厂价，平均提升幅度在10%-15%，在今年1月和2月五粮液又分别提高了其超高端产品1618的出厂价30%以及高档产品52度五粮液的出产价格10%。对此，中投顾问金融行业研究员霍肖桦也表示赞同，称“禁酒令”主要是去年底才开始，其抑制作用在2013年一季度方才体现，所以去年五粮液业绩并未遭到重大冲击。

尽管如此，北京商报记者获悉，在股价一路下行以及高端白酒持续低迷的背景下，为了稳定投资者信心，如无意外，五粮液将从今年起连续三年每年回购公司不低于50亿元股票。然而翻看年报不难发现，目前五粮液的现金流仅为87.5亿元，此项回购一年资金所占公司资金比例高达一半以上。

白酒营销专家铁犁表示，白酒行业面临短期调整是不可避免的，至少还需要两年的调整时间。五粮液此项回购计划更大程度是坚定了消费者和投资者的信心，同时也是在股价偏低的情况下，五粮液认为股票未来具有上升空间，现在回购股票是其资本化运作的需要。

不过五粮液回购计划的目标能否实现还存在很多变数。“五粮液的资金来源有很多，包括自有资金以及现有资产和股票可以向银行申请抵押贷款等，所以50亿元的回购资金对于五粮液来说不是难题。”在铁犁看来，如果五粮液的目标提前达到了，或是实施后五粮液认为效果不明显，则该项计划就会夭折。同时，霍肖桦也建议五粮液应提防弄巧成拙，因为凡事均有两面，五粮液回购股票或被部分投资者理解为短期内其实现良好发展依旧无望，进而造成股价的动荡。

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