由于美豆供需偏紧、南美大豆呈现一定的天气升水和国内豆粕库存偏低，使得豆粕短期反弹。但中期来看，美豆产量继续调增和巴西大豆产量调高，奠定了豆类熊市的基础。操作上，建议连豆粕在3350-3370元/吨附近逢低做多，止损3300元/吨，若上涨至3500元/吨附近可适当减仓。

美豆供需仍偏紧

从世界大豆供需看，2012/2013年度预计全球大豆产量预估为2.6941亿吨，较上月预估继续上调169万吨，其中美国大豆产量和巴西大豆产量调高120万吨和150万吨、阿根廷大豆产量调低100万吨。同时，总消费有所调高至2.6267亿吨，较上月预估调高62万吨。此外，全球大豆期初库存调低至5510万吨，较上月预估下调90万吨，使得期末库存略微调低至5946万吨。因此，美豆产量继续调高和南美预期丰产，全球大豆从供需偏紧转向宽松。

美豆市场上，预计2012/2013年美豆产量为30.15亿蒲式耳，较上月调高4400万蒲式耳，其中收割面积从7570万英亩调高至7610万英亩，单产从39.3蒲式耳/英亩调高至39.6蒲式耳/英亩；同时，美豆压榨量调整至16.05亿蒲式耳，较上月调高3500万蒲式耳，美豆出口量维持13.45亿蒲式耳的预估量，使得期末库存调整至1.35亿蒲式耳，较上月调高500万蒲式耳。因此，由于美豆产量继续调高，对美豆呈中性偏空影响，但在南美大豆上市之前，美豆供需总体上仍呈偏紧局面。

南美增产预期不变

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