机械职业：据守职业优质标的 共享未来兴起盈利

事情：

10月11日，商场全体大幅跌落，上证综指跌落5.22%，创业板指跌落6.30%，受极度失望的商场心情影响，申万机械职业跌落7.31%，在所有申万一级职业中跌幅第4。当时职业均匀pe27.7倍，估值为近5年最低。

点评：

职业估值处于前史低位，活跃布局成绩确定性高的优质标的

机械职业现在pe27.7倍，年初至今已跌落35.7%，估值水平与上一轮底部2013年下半年估值水平适当，咱们以为现在职业全体估值渐趋合理。智能制作是我国未来兴起的要害，主张活跃布局优质机械上市公司，短中期看好工程机械、油服配备等周期板块的龙头企业，如三一重工、浙江大力、杰瑞股份等，长时刻看好泛自动化范畴的优质企业，如汇川技能、拓斯达、埃斯顿、中大力德等。

工程机械：内忧外患中逆周期调理获益种类，龙头成绩确定性高

9月挖机销量仍有27.7%的添加，小松挖机开工小时数接连4个月坚持相对安稳，三一开工小时数有所提高，职业下游需求仍然非常微弱，其他工程机械种类像混凝土、起重机因为景气周期错位销量增速更高，在职业竞赛格式趋稳及更新改造需求托底效果下职业周期波动起伏会趋缓，不会呈现上一轮周期断崖式跌落的景象。在经济下行压力较大、世界对立抵触加重的背景下政府更注重逆周期调理，促内需稳添加的诉求不断添加，利好工程机械龙头企业，今明两年龙头成绩确定性强。

油气配备范畴：进入成绩高弹性开释周期，短期油价回调影响有限

在油价调整、商场心情极度失望等多重要素的影响下，油服板块全体呈现大幅调整，但咱们以为油价的短期波动并不影响油服企业高弹性成绩的开释。在伊朗受美国制裁、沙特剩余产能趋紧、北美页岩油产能无法快速开释等要素效果下，油价重心将较长时刻维持在中高价水平。国内三桶油加大本钱开支，设备企业的需求有保证，在地缘政治危险加重下油价还有进一步上冲的动力。

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