川财观点

【石油化工】近期eia原油库存及石油钻机数上行，布伦特及wti原油价格也出现上涨。近期布伦特油价突破70美元/桶，带来页岩油钻机数的大幅回升，也说明压裂井数将有提升，预计上半年油价高点将在4月份显现，页岩油产量增速将延缓到4月下旬或5月份出现。未来油气管网或将采用“同网同价”计费，提高沿海地区管道天然气竞争力，有利于西部地区天然气开采投资及长输油气管道的投资建设。此外，因丙烯酸行业氧化装置出现大面积停车及降负，丙烯酸及精酸供应短缺，丙烯酸等产品价格出现上涨，利好生产商。

【电力】近日广东4月份月度集中竞争交易落下帷幕，竞价价差是广东的历史最低值。随着电力市场化改革的推进，用户侧的逐渐放开，电力市场供需失衡的状态得到有效改善，市场化交易价差持续降低。今年政府工作报告提出，一般工商业电价再降10%，我们预计市场化交易让利是今年降低一般工商业的主要途径之一，市场化规模将继续扩大。考虑到目前市场化交易让利持续缩窄，交易规模扩大虽导致毛利率降低，但优质机组有望实现以量补价。可关注区域用电需求旺盛、市场开拓能力强、装机结构优质电力企业。

【煤炭】淡季特征显现，电厂日耗继续回落，同时水电也将逐渐发力，判断后续电煤需求仍相对弱势。煤矿安检趋严，或将一定程度影响煤炭产能释放；大秦线检修在即，环渤海港口煤炭集港量将相应受到影响，考虑到4月份可能发生的煤炭供给收缩，部分下游或将提前补库，短期对需求端形成一定支撑。展望后市，煤炭需求端持续回落相对确定，供给端煤矿生产或受安监扰动，短期内煤炭价格仍将偏弱运行。焦炭方面，当前焦炭价格已跌至1850元/吨，焦化厂已基本处于盈亏平衡线，考虑到焦化厂在无利润背景下或将有减产行为、高炉复产也将一定程度带动焦炭需求，后续焦炭价格或将触底反弹。

行业动态

【原油】国际咨询机构伍德麦肯兹日前发布的预计，由于运动型实用汽车（suv）销量占比逐步提高抵消了电动汽车对燃油的替代作用，到2025年中国汽车燃油需求将增长约20%。报告中称，由于居民收入提高和2015年全面放开二孩政策影响，中国汽车销售已经转向高等级和更大型号的家庭用车，运动型实用汽车在中国汽车销量中的占比已经从10年前的6.6%提高至2018年的42%。（中国能源网）

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