投资要点：

短期重视政策边际影响，电动车长期配置价值临近。1）中游基本面持续向好，配置时点临近：中上游企业的出货量以及下游整车产销量处于较高增速水平，呈现持续向好的发展趋势，我们乐观预期中游头部企业2018年度。同时，从往年来看一季度为传统淡季，主要受春节假期以及3c电子产品周期性以及政策的边际影响，业绩存在一定不确定性。我们判断2019q1将会是年内的业绩低点，同时从投资角度来看，也会是板块配置的较好时点。2）补贴政策仍存边际影响：补贴政策仍存在一定不确定性，公布时点、退坡幅度、是否含有过渡期等等都会对行业产生边际影响。2019年政策公布时点渐行渐近，如果政策低于预期（整体退坡幅度不小于60%），行业整体盈利能力将会降低，同时也会加速行业低端产能出清。因此，部分头部企业通过下游需求与市占率提升，其业绩有望同比仍有不错的增长，将具备阿尔法投资属性。如果销量能稳步增长（超160万销量），判断市场仍能行业高估值溢价。总体来说，政策对行业影响有短期阵痛，板块指数或随之回调，但调整空间有限，因为基本面仍有支撑，叠加投资者仓位有所提升但整体较低。综上，当下建议静待政策正式落地后头部企业的布局机会。

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