海上风电加速核准，万亿投资逐渐开启。2018年是海上风电的核准大年，据不完全统计，目前在建、已核准待建和处于核准前公示阶段的海上风电项目总规模达到49.3gw，对应的投资计划9300亿元，考虑2019年仍将有部分项目获得核准，可期待的未来即将开发的海上风电项目投资规模近万亿元，这些储备项目奠定了国内海上风电加快发展的基础。

短期有望快速增长，长期成长逻辑清晰。理论上已核准的近海海上风电项目已经锁定了0.85元/千瓦时的上网电价，在技术逐步成熟和投资成本下降的趋势下，短期内国内海上风电有望延续2014年以来快速发展的势头；欧洲海上风电发展相对领先，近期招标项目中标电价已经大幅下降，欧洲在海上风电方面已经走出了一条可供借鉴的降本之路，国内海上风电具有较大的降本潜力，长期的发展逻辑清晰。

诸多因素保障海上风电项目的推进。首先，短期内海上风电不存在消纳的问题，沿海经济强省具有较强的电力消纳能力；其次，海上风电具有单个项目容量大、单位千瓦造价高、区域集中度和开发效率高等特点，在能源结构转型的背景下，是电力巨头青睐的投资品种；第三是海上风电发展得到地方政府的大力支持，由于海上风电对于地方产业带动效果明显，可以预期未来地方政府会有效督促海上风电项目的加快推进。

投资建议：我们认为海上风电将维持较长时期的高景气，海上风电的规模化发展将带动制造环节的需求提振，重点包括风机、海缆、钢管桩和塔筒等环节。风机方面，关注明阳智能和()；海缆方面，关注()和()；钢管桩和塔筒方面，关注()等。

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