原本被认为‘板上钉钉’的外资大鳄凯雷购并徐工一案，近日风云突变。美国私人股本集团凯雷30亿元人民币（合3.75亿美元）收购徐工的交易，因中国商务部试图增加前所未有的严格条件而推迟。徐工是中国最大的建筑设备制造商，这笔收购是中国最大一宗私人股本收购案，其进展正成为外资购并中国大型制造业企业的政策‘风向标’。商报综合报道

商务部暂缓批准交易

知情人士表示，中国商务部拒绝批准该交易，除非凯雷保证：未来不把它拥有的徐工多数股份卖给一家外国建筑设备集团。投资银行家们分析，凯雷遇到的这种问题，可能削弱海外公司和收购集团在中国进行收购的兴趣。分析师表示，凯雷将难以给出中国商务部要求的这种保证，因为收购集团在交易达成几年后都得出售它们的股份。出售股份与上市一样，是私人股本投资人自然的退出途径。凯雷28日拒绝对此置评，但知情人士表示，该集团与中国政府之间的谈判在继续，且该交易仍有希望获得通过。此前，徐工集团财务顾问、摩根大通中国区投资银行联席主管孟亮说：“作为徐州市政府和徐工集团的财务顾问，我们通过国际招标的形式最终选定了凯雷集团。现在的审批过程不是对交易结构或交易价格的修订。‘事实上，如果要全盘修改交易结构，那就有诚信之虞。凯雷是在5个月前宣布该交易的，谈判历时两年之久。去年10月，凯雷与徐工集团工程机械有限公司签署的收购协议显示，凯雷出资3.75亿美元现金购买徐工集团85%的股权，并由此获得了徐工科技43%的股份，这一价格实际上是对徐工集团净资产溢价近70%，即使按照国际收购标准来衡量，也应该是相当不错的卖价了。这是凯雷投资有史以来在华的最大一宗收购案。据悉，凯雷集团收购的这85%的股权中既有老股，也有新股。这一点就保证了外国战略投资者的资金有相当部分能实际注入到徐工集团中。大量资金的到来，对於徐工集团改进公司治理和技术提升都将起到积极作用。

政府防范恶意收购

徐州发改委负责外资项目的外经处一位负责人说，徐工当初签下外资并购协议之后，徐州国资委本来认定是去年最大的‘政绩’，但没想到在上报国家部委时‘卡了壳’。

‘国家发改委近日向凯雷发文，要求补充收购项目的相关“情况说明”。例如，收购徐工集团的真正目的是什么，收购徐工集团之后将如何进行运作等。’一位早期参与竞购徐工项目的投行人士说，‘现在国内外资威胁论盛行，国家有关领导在两会期间提出要防范恶意收购，重视经济安全。显然，这个项目遇到了一些麻烦。’徐工内部一位高管说，当前公众对徐工的关注让他们压力很大。上述高管说，外资收购徐工之后，对於整个行业及国家经济安全的影响，也成为国家发改委调研的焦点。

多项外资并购被搁置

在日前刚刚结束的两会上，有关‘外资购并威胁中国产业安全’成为热点话题。前国家统计局局长李德水提出了‘要谨慎对待垄断性跨国并购’。全国工商联提案也提出，出於国家经济安全的考虑，‘外资并购要有底线’。凯雷的问题与卡特皮勒相似。卡特皮勒是世界最大的建筑设备企业，该公司试图入股另一家中国企业厦工，但入股行动同样被推迟。据悉，由於政府内部对外资控制厦工及其品牌存在不同意见，该收购要约也面临重大障碍。

‘所有交易都被有意放慢’，一位驻中国的外企顾问表示。一个以花旗集团牵头、其中包括凯雷的财团拟出价241亿元人民币收购广东发展银行，但该收购要约还在等待批准。8个月前，广发这家运转困难的地方银行就挂牌出售自己。国务院发展研究中心副主任谢伏瞻认为，‘大举进入的外资威胁到市场竞争的公平性’。外资过於集中某些行业，将会进一步使中小企业或国内企业丧失话语权。加快制定《反垄断法》，防范外资并购带来的垄断风险已经迫在眉睫。

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