投资要点汽车：1月产销强劲源自抢装，预计行业q1景气向上。

（1）据中汽协，1月新能源汽车产销分别为9.1万/9.6万辆，同比高增。

其中乘用车销量8.5万辆，纯电动6.5万辆，插电混2万辆；新能源商用车销售1.1万辆。分车型结构看（乘联会）：a级车强劲，a00级车占比大幅降低至30%（18年为49%），随着政策倾向于补贴高续航里程车型，且消费升级，a00级车型增长趋缓，a0级及以上车型保持高增。

（2）据电池中国，2019年1月动力电池装机4.98gwh，同比+290.94%，1）不同车型看：乘用车装机为3.53gwh（同比+411%），客车/专用车分别装机1.24/0.21gwh,同比+171%/32%。2）从动力电池类型看：a）1月三元电池装机3.28gwh（占比69.6%），lfp电池装机1.40gwh（占比28.5%），同比分别+356%/+174%；b）不同电池封装形式看：方形\软包\圆柱分别装机4.03\0.40\0.55gwh，分别同比+353%\152%\113%；3）从电池厂排名来看：1月排名前三的catl\()\天津力神，分别装机2.07\1.37\0.19gwh，市占率分别为41.67%\27.57%/3.85%。

补贴政策尚待推出。我们预计新能源汽车补贴政策将设置3个月过渡期，q1行业将处于抢装高景气期。从调研情况看，目前锂电池龙头高品质产能仍供不应求，龙头公司1月排产较满，配套catl等龙头产业链公司q1高增长。展望2019年全年，国内电动车销量有望超150万辆，乐观预期超160万辆（对应动力电池74gwh，同比+38%）；海外新能源汽车销量有望达110万辆，对应超50gwh动力电池需求。

全球电动化加速下，国内外锂电龙头进入新一轮产能扩张期，并实施本土化供应链策略，经我们统计，到2020年，国内锂电公司将新增150gwh以上产能，海外锂电龙头将新增150gwh产能。中国锂动力电池及其材料具备全球竞争力，显著受益。

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