事件：

1月9日，能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》，指出随着风电、光伏发电规模化发展和技术快速进步，在资源优良、建设成本低、投资和市场条件好的地区，已基本具备与燃煤标杆上网电价平价（不需要国家补贴）的条件。将开展平价上网项目和低价上网试点项目建设，优化平价上网项目和低价上网项目投资环境，保障优先发电和全额保障性收购，促进风电、光伏发电通过电力市场化交易无补贴发展。

观点：

1．指导文件亮点多多，平价项目增量有望超预期补贴作为风电、光伏的最大边际变量，对行业的正常发展产生了非常重大的影响，我们认为未来行业发展主旋律将是国内增量放缓、海外市场拓展加速，2019年预计国内、全球光伏新增装机分别为40gw、110gw，国内风电装机在抢装刺激下预计新增装机将超22gw。2019年补贴额度和指标均未发布，我们认为这两者不可兼得，由于2018年产业链价格降幅远超预期，未来政策的方向将以指标量为主，补贴下降速度会非常快。当前补贴缺口已经超过1000亿，随着新增装机规模不断扩大，补贴退坡已成为不可避免的趋势，发电侧平价上网将是最终目标。此次发布的文件中，对平价上网项目具体组织方式进行了明确，主要亮点包括：

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