三安、华灿获利不错 无奈led晶粒产业陷入混乱。大陆led晶粒厂持续扩增产能，2018年led产业供过于求问题成为关注焦点，尽管近期led价格跌幅呈现缓和，但更令业界担忧的是第2季已过一半，全球led市场仍未盼到春燕的佳音，终端客户不愿下长单，迫使led市场新一波的跌价压力正蠢蠢欲动，倘若第3季旺季依然不旺，led晶粒减产恐将迫在眉睫，否则将难以避免价格破盘危机，业界纷在观望谁会率先启动减产或杀价。

就整体led市场需求来看，不同产品应用仍有差异，其中，led显示屏及不可见光的需求相对稳定，但蓝光led拉货疲弱，从多家led厂4月营收相继走跌可看出端倪，不同于往年led市况从3月回温景象，2018年led市场回温缓慢，第2季led需求恐难乐观。

led业者透露，北美led照明终端市场销售表现不如预期，3——4月曾一度面临客户砍单，由于下一波照明销售旺季将落在欧美年底假期前，第3季可望涌现新一波的拉货需求。尽管业界对于第3季旺季回温仍有所期待，然另一个不容忽视的警讯，来自于led晶粒厂库存水位居高不下。

大陆led晶粒厂三安、华灿的获利表现虽不俗，然首季库存量却快速攀高，三安*季营收为人民币19.45亿元，存货金额却达到22.25亿元，相较于2017年同期存货金额仅有10.57亿元，以及2017年第4季约18亿元，三安在一个季度内便增加逾4亿元的库存。

华灿光电的库存金额同样呈现逐季垫高，2018年首季营收为人民币7.1亿元，但存货金额达到7.89亿元，高于前一季的6.85亿元，亦较2017年同期5.06亿元明显拉高。 至于晶电也有类似情况，虽然首季仍维持获利表现，但单季营收新台币51.5亿元，较2017年同期减少约10%，而存货金额却达到54.22亿元，创下2016年*季以来库存新高。 面对大陆led晶粒厂新增产能大幅开出，终端需求却未能同步快速成长，led业者坦言，每天都有跌价的可能，业界都清楚led晶粒已进入供过于求局面，在预期跌价的心态下，客户不愿意提供长单，订单能见度仅约1个月。

led业者认为，led库存若超过6个月，肯定要打消库存20——30%，厂商必须谨慎控制库存水位，透过库存以延缓市场跌价走势，厂商更得苦撑获利，上、下游产业陷入拉锯战，其后座力恐将在下半年大幅显现。

从2018年上半情势来看，两岸led晶粒大厂似乎不倾向于杀价竞争策略，毕竟2017年第4季快速跌价，已引发其他同业跟进降价，不仅无助于自身市占率提升，更导致产业秩序陷入混乱。

led晶粒跌价崩盘危机一触即发，但若能如同2015年led晶粒厂宣布减产，反而会带动led价格止跌回稳，面对供过于求的困境，理性控制上游晶粒产出，尽管稼动率降低及生产成本提高，但或许是回到供需平衡的解套方案。

对于led晶粒厂而言，无论是降价或减产都是两难的考验，第3季旺季需求能否顺利去化库存有待观察，否则第4季起再度进入产业淡季，加上大陆业者再度导入新一批机台量产，led价格跌破现金成本的战国时代，恐将重新登场。

另外，2018年全球经济情势亦增添变数，包括美国对大陆祭出301条款尚未明朗化，led照明虽未列入制裁清单，但背光显示器用的led却在名单之列，终端客户为避免断炊风险，陆续调整供应链的预备方案，并导致市场观望心态浓厚，连带冲击台厂出货时程。

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