事件：公司公告公开发行 a 股可转换公司债券预案，募集资金总额不超过 6.83亿元。

发行可转换债券募集资金，进一步加强诊断试剂仪器生产能力，提高产品市场竞争力。本次可转换债券预案募集资金不超过 6.83 亿元，债券期限 6 年，自发行结束起 6 个月后可转股，募集资金将投向“体外诊断试剂产能扩大项目”和“安图生物诊断仪器产业园项目”，其中产业园总投资预计 16.3 亿元，不足资金由公司自筹资金投资。公司一直专注于体外诊断仪器和试剂的研发生产和销售，产品涵盖免疫诊断、微生物诊断、实验室质控品、生化诊断等检测领域，在研项目中继续向分子、串联质谱等新兴领域延伸，随着覆盖领域逐渐丰富，需要不断扩大仪器试剂产能，提高生产研发效率，持续为终端市场提供高性价比的产品，随着本次公司债券的发行，公司的市场竞争力有望进一步提高。

认为公司有望成为国产大型综合体外诊断龙头生产企业，具备中长期投资价值：1、化学发光仪器年新增装机量有望加速，2018 年总装机量有望突破 3000台，同时单产有望持续提高，考虑到公司 100 速发光设备有望于 2019 年初获批，我们预计未来三年发光试剂有望保持 30%以上增长；2、公司新产品微生物质谱和生化免疫流水线已在终端实现装机，在研品种中高速发光设备、全自动核酸检测设备等均具有强竞争力，公司现有及在研项目已覆盖体外诊断大部分细分领域，带来中长期成长性；3、基于强大终端服务团队，新设医学实验室整体服务事业部，进入渠道服务乃至区域检验中心等下游领域，有助于保持和提高公司产品在终端的市场份额。

盈利预测与估值：预计 2018-20 年公司收入 19.65、25.74、33.16 亿元，同比增长 40.35%、30.98%、28.83%，归母净利润 5.82、7.69、10.19 亿元，同比增长 30.42%、32.00%、32.50%，对应 eps 为 1.39、1.83、2.43。目前公司股价对应 2019 年 33 倍 pe，考虑到化学发光行业仍具备高景气度，公司作为国内发光龙头，通过持续研发投入和外延，逐渐在多个细分保持强竞争优势，公司 2019 年合理估值区间为 35-40 倍 pe，合理价格区间为 64-74元，维持“买入”评级。

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