本周核心观点维持对油价高位盘整的判断，油服作为后周期行业，将持续处于景气向上过程。市场对近日油价调整有所担心，持续跟踪以来，我们对油价持续高位盘整的逻辑基础没有变化。供给端，依旧面临管道运输能力不足、电网能力不足等基础设施限制的问题，跟踪的美国活跃钻机数依旧没有出现趋势性上升走势；同时7月以来出口持续快速下行；需求端，美国经济依旧强劲，原油需求旺盛。另外，油服作为后周期行业，并不受短期油价调整影响，维持对油服行业3年以上景气向上的判断，相关公司股价调整将提供良好的投资机会。

我们越发坚信油服行业景气周期将远超市场所预期的2-3年时间跨度。1）“十四五”天然气消费占比将进一步提高。2020年天然气消费占比达到10%左右，据此推算2020年消费量将达3800亿方，即使2020年国产气产量达到2000亿方，对外依存度进一步提高，需持续加大对上游天然气勘探开发。2）目前国内存量的1700台中小型压裂车大多采购于2005年和2008年前后，2018年后将开始进入更新周期，使行业景气度更为绵长可持续。

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本周重要新闻1、挖机销量稳定增长龙头有望再超预期。点评：9月,行业共计销售各类挖掘机械产品13408台,同比涨幅27.7%。其中国内市场销量11702台,同比涨幅22.9%;出口销量1689台,同比涨幅74.8%。

2018年1-9月纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品156242台,同比涨幅53.3%。

2、9月传统燃油车零售增速-14%，批发实现70%高增长。点评：9月我国汽车销售批发为239.4万辆，环比+13.8%，同比-11.55%。其中，乘用车销售206.0万辆，同比-12%；商用车销售33.4万辆，同比-8.4%。车是拉动车市增速和增量核心动力。

3、前三季度我国能源供需延续稳定态势，能源消费结构继续优化。点评：电力生产延续上半年较快增长态势，发电量增长7.4%。

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