由于缺失更多利好因素，敏锐的投机商和管理基金率先减持净多头寸，导致上周国际原油市场多方阵营&ldquo军心不稳&rdquo。在攻击前期高点失利之后，油价主动回撤，寻求支撑。虽然来自中国的超预期经济数据阻止了多头溃败之势，帮助油价扳回一局，但全周国际原油价格依然以下跌告终。

从以往经验来看，美联储鸽鹰两派势力变化往往会主导国际原油市场多空力量更替。好不容易被伯南克修复的鸽派宽松氛围在上周突遭颠覆。在美国经济持续向好的趋势下，失业率稳步回落给了美联储提早退出量化宽松的理由。同时，随着财政悬崖和债务上限压力的迫近，多数鸽派人物开始改旗易帜，将削减宽松规模的时间节点不断往前移，以减轻未来政策抉择的难度。目前分析人士普遍认为，美联储于9月调整货币政策的可能性最大。越是临近该节点，商品市场的做多信心就越低迷。换句话说，多方势力已经在流动性预期上丧失了相对优势，目前他所能掌控的仅有供需端的&ldquo一隅之地&rdquo。

虽然眼下中东动乱局势仍未平息，供应端趋紧态势依旧延续，但随着9月北海油田增产季的到来以及北半球夏季用油高峰期的结束，供需端优势也会随之丢失。美国能源信息署预估的数据显示，10月美国原油日产量将达到760万桶，超过722万桶的日净进口量。原油产量的增加主要来自页岩油田产量的飙升，预计它会推动今年美国原油增产14%。

据统计，今年在夏季汽油需求高峰季节，美国汽油库存增加至14年来的同期最高水平，较去年同期高出8.5%。尽管库欣地区原油库存降至2012年3月以来的最低位，欧佩克7月石油产量也触及今年3月以来的最低水平，但期货市场对于未来原油供需端继续失衡的认同度却偏低。投机商们在原油期货净多头寸创出历史记录后的两周内连续回撤资金，截至8月6日当周，投机商和管理基金所持有的美国轻质原油期货和期权净多头减少了1.5%和2.51%。目前市场中的净多头寸规模依然庞大，但其力量却处在下降期，未来逐渐增多的不利因素将瓦解多头信心，油价持续高位振荡面临潜在挑战。

来源：钢联资讯

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