库存增加仍属正常
上海期货交易所公布的周库存报告显示，节后第一周，国内交易所铜库存由节前的31007吨大增至40886吨，新增库存数为9879吨；铝库存则由节前的36405吨增至92927吨，新增库存56522吨，增幅高达155.3％。
业内人士认为，尽管库存增幅明显，但由于春节长假因素，国内交易所的库存尚属于正常。五矿实达期货研发部经理庞颖指出，春节期间国内部分铜铝加工企业停产，时间大约在2－3周，由此导致铜铝消费出现&ldquo假期性&rdquo的萎缩，而铜进口以及电解铝生产却是按照正常情况进行，从而导致了库存的大幅增加。
&ldquo这一情况在去年也发生过，当时的铝库存曾经由节前的4万多吨大幅增至4个月前后的16万余吨&rdquo，庞颖说，&ldquo以电解铝为例，国内一个月的产量在八九十万吨，一些铝材生产企业春节期间停工两三周，新增5.6万余吨库存也是合情合理的&rdquo。
长城伟业期货首席研究员景川介绍，与去年春节相比，从市场上了解到的情况还显示，今年出现了部分铝材加工企业停产的新现象；此外，1月份精炼铜进口量达到13万余吨，假日期间缺乏消费，也将导致部分精铜分流到仓库。&ldquo所以铜铝库存的增幅很正常&rdquo，景川认为。短期压力显现
值得注意的是，虽然铜铝库存大幅增加，但注册仓单却有所减少。上期所库存周报显示，上周铜注册仓单减少383吨，铝仓单减少1093吨。
&ldquo这说明新进的库存尚没有转化为仓单，虽然这部分库存并不一定选择交割，但至少对市场造成一定的压力&rdquo，庞颖分析，&ldquo如果现货市场上消费强劲，拉动现货价格，仍可能流到现货市场；而期货价格一旦走强，则这部分库存可能选择交割。&rdquo
分析人士指出，上周上海期铜(57330,-290,-0.50%)0705合约持仓量大增，周五达到了4.4万余手，正是与预期库存增加有较大的关系。&ldquo短期内分歧相当严重，从而导致持仓量大幅增加，虽然中长期仍看好期铜，在庞大的库存压力面前，短期调整不可避免&rdquo，上海中期工业品部总经理胡凯西认为，虽然今年初中国精铜进口大幅增加，但这并不代表消费量，由于其中还包含了贸易铜或者&ldquo融资铜&rdquo的数量，因此，进口数据仅能作参考。
此外，伦敦铜市上周五继续遭到抛压而下跌，3个月期铜跌1.5%，至6020美元/吨收盘。分析人士称，伦铜下跌虽主要是受市场对流动性不足担忧的影响，但对上海期铜也将构成压力。不过相比之下，铜的压力可能更小一些。
来源：阿里巴巴五金
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