数据显示，9月份中国制造业采购经理指数(pmi)为51.1，较上月微升0.1个点，连续3个月回升，显示当前制造业回暖态势平稳。

汇丰pmi终值大幅下调，但仍为6个月来新高

自7月份以来，官方制造业pmi持续回升，三季度平均为50.8，较二季度回升0.3个点。中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，pmi近3个月的回升呈现两项特征：一是需求持续回暖为经济回升奠定较好的基础二是压缩过剩产能效果明显，供需关系有所改善。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为，二季度以来，在一系列稳定经济发展政策的推动下，企业发展的信心进一步增强。进入三季度，全球经济整体发展势头良好，美国、日本经济呈回升态势，欧元区也见明显好转。经济运行积极因素的不断累积促进了中国制造业的回暖。

数据显示，汇丰中国9月制造业pmi终值下修至50.2，较初值51.2下调1个点，仅比8月终值50.1高出0.1个点。尽管终值表现不及前值及预期，但仍是6个月来新高。在美银美林大中华区首席经济学家陆挺看来，汇丰中国9月制造业pmi的下修是对初值&ldquo不可思议&rdquo的大幅跃升的修正。

&ldquo下修可能和初值数据采集试点集中在9月中旬有关。&rdquo中期研究院宏观策略分析师李莉分析，9月上下旬发电增速偏低，而中旬偏高，这或是导致pmi初值略显失真的因素。&ldquo汇丰中国9月制造业pmi初值偏高，抬升了投资者对终值和官方pmi数据的预期。虽然最终数据低于预期，但还是显示出中国制造业温和复苏的势头。 &rdquo

首创期货研发中心副总经理刘旭分析，从两pmi数据来看，虽然9月双双连续回升，但均仅微升0.1个点，复苏力度较弱9月官方制造业pmi比汇丰pmi高出将近一个点，表明中国制造业发展不平衡，大中型企业复苏态势得到巩固，但小微企业生产经营仍存在困难。

李莉表示，从9月官方pmi的分项指数来看，订单类指数、购进价格指数、采购量指数和原材料库存指数继续提高，表明企业生产经营仍处于恢复状态产成品库存指数、生产经营活动预期指数下降，表明企业对未来市场前景仍比较谨慎。&ldquo得益于陆续出台的"微刺激"政策，三季度中国经济企稳回升无疑，但复苏持续性有待观察。&rdquo

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，无论是去年末的反弹还是当前的回升，都只是弱振荡。在持续动态的去产能和去杠杆压力下，经济仍将呈现出&ldquo慢节奏、弱复苏、会反复&rdquo的区间振荡状态。

来源：期货日报

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