高盛发表报告，预期中国商品需求将在明年开始复苏，认为中国正在经历转型，商品需求增长由疲弱的2015年进入2016年的新“低”常态，预测明年水泥及钢铁需求增长分别为2%及1%，到2017年两者增长皆有1%。由於内地要控制污染，减少化石能源依赖，煤炭需求明後两年会持续下跌，跌幅分别为1.7%及1.5%。该行将金隅评级由“中性”升至“买入”，惟目标价由9.1元下调至6.5元。

高盛认为，预期不少生产商仍要在负现金流中争扎，进一步削弱其资产负债表。由於需要支持经济、就业、客户基础及市场份额，预期有国企背景的生产商仍会继续负回报及负现金流，“？屍生产商”情况与1998年至2001年的下行周期相似。

该行仍然预计基建工程上马加上季节性因素，可支持第四季行业情况好转，不过增长有限，主要因为内地房地产新动工量放缓，而广泛增长乏力。

该行调整行业目标价-68%至+15%，但指出股份现时市帐率约0.4倍至2.6倍，较2003至2014年平均折让高达80%，具长远投资价值。该行除上调金隅评级外，又维持华润水泥、东鹏控股、神华及中国宏桥“买入”评级，未来12个月目标价分别看4.8元、4.2元、15.9元、5.1元。该批股份皆为行业龙头，在成本控制上有优势，资产负债表较强，可抗御逆境，并受惠行业整合。该行看淡鞍钢a股、马钢ah、中煤ah及兖煤ah，评级“沽售”。

来源： 大智慧阿思达克通讯社

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