华体科技深耕城市照明行业十余年，拥有方案规划设计、产品研发制造、工程项目安装和运行管理全产业链业务。2016年以来积极布局智慧路灯，双流项目开创国内路灯接入智慧交通、智慧城市先河。公司短期受益于城市照明、亮化工程发展，长期来看，公司智慧路灯将受益于5g商业化应用和智慧城市的推动。

文化定制路灯龙头，“十里长街”闻名全国

据国家统计局数据显示，城市路灯数量2007——2016年保持约7％增速增长。

华体科技定位城市照明综合服务提供商，文化定制产品受到广泛好评，获得较多国际大奖。公司专注于照明产品研发，是国家级知识产权优势企业，多项技术处于国内领先水平。募投产能为生产城市照明路灯，推动文化定制类城市照明路灯保持稳步增长。

受益行业红利，亮化工程短期增速较快

城市重视亮化工程，夜游经济成城市名片。杭州g20 峰会期间，景观照明赢得世界好评。各个城市加大对夜游亮化工程投入以吸引游客和带动经济增长，我们认为公司将受益于城市亮化和特色小镇景观照明。公司拥有甲级道路及照明工程承包资质，乙级照明工程设计资质，资产负债率较低，我们认为有资格且有实力承接较多订单，亮化工程业务有望持续增长。

智慧路灯处于培育期，行业拐点看5g

我们预计智慧路灯市场规模2019年达90亿元。5g频率高波长短，基站数量大幅提升，我们认为智慧路灯是5g 基站理想搭载物，5g商业化推广有望对智慧路灯产生较大需求。公司智慧路灯未来的销售模式有两种，一种是双流项目模式，公司投资并运营，产生可持续运营利润；另一种是与类似电信、华为的智慧城市运营方合作的模式，主要销售智慧路灯产品。

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