4月9日，国家统计局发布的2021年3月份全国cpi(居民消费价格指数)和ppi(工业生产者出厂价格指数)数据显示，cpi环比由涨转降，同比由降转涨，ppi环比和同比涨幅均有所扩大。具体来看，3月份，cpi同比上涨0.4%，环比下降0.5%。ppi同比上涨4.4%，涨幅比上月扩大2.7个百分点，环比上涨1.6%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。

从同比看，由于翘尾负向影响大幅减弱，3月份cpi由上月下降0.2%转为上涨0.4%。从环比看，受春节后需求季节性回落影响，3月份cpi由上月上涨0.6%转为下降0.5%。

东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，3月份cpi环比季节性回落，同比涨幅则克服食品价格降幅加剧影响，实现由负转正，主要原因是消费修复及ppi上涨向消费品价格传导，其中燃油价格上涨影响显著。另外，扣除波动较大的食品和能源价格，3月份核心cpi同比从前一月的持平转为上涨0.3%，显示当前物价存在上行趋势。节后需求季节性回落，食品价格环比下降3.6%，带动3月份食品cpi同比降幅有所扩大。其中，3月份对食品价格变化影响很大的猪肉价格下行明显，同比降幅扩大，主要是受生猪产能恢复带动；另外，3月份蔬菜价格涨幅也明显收窄。

ppi方面，同比来看，3月份生产资料价格上涨5.8%，涨幅扩大3.5个百分点；生活资料价格由上月下降0.2%转为上涨0.1%。环比来看，生产资料价格上涨2.0%，涨幅扩大0.9个百分点；生活资料价格由上月持平转为上涨0.2%。调查的40个工业行业中，价格上涨的有30个，上涨面达75%，下降的6个，持平的4个。

王青表示，在新涨价动能增强和翘尾抬升共同作用下，3月份ppi同比涨幅陡峭上行，背后的主要原因是大宗商品价格前期快速上涨，以及国内需求侧景气上扬对工业品价格形成有力支撑。从结构来看，由于中上游涨价正逐步向下游传导，叠加终端消费需求回暖，3月份生活资料ppi同比小幅转正，但下游涨价动能仍明显不及中上游，生活资料与生产资料ppi涨幅之间的剪刀差进一步扩大。

红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖对《证券日报》记者表示，预计ppi的高点可能会在5月份、6月份。cpi上行的压力会小于ppi，cpi的翘尾因素会在之后弱回升。同时，国内需求还在恢复，清明节补偿式出行触发消费，在这样的情况下，cpi上升的趋势是明确的，但是上行力度会比较弱。（苏诗钰）

转自：证券日报

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