去年国际市场上的黄金和白银价格一路攀升，但在2026年1月的最后一个交易日遭遇了历史性的暴跌。1月30日，现货黄金价格单日下跌近10%，最低触及4686.12美元/盎司，收于4883.62美元/盎司，创下自1983年以来的最大单日跌幅。美国2月期金期货更是重挫11.4%，盘中最低触及4700美元/盎司。银价当日暴跌27.7%，收于84.43美元/盎司，盘中一度下跌35%至73.49美元，创下伦敦证券交易所集团自1982年以来的最大跌幅。其他贵金属如铂和钯也出现了两位数的下调。

巨幅波动的背后推手

此次贵金属市场的剧烈震荡，是由多种因素共同作用的结果：

政策预期转换：美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什接替鲍威尔担任美联储主席的消息成为直接导火索。沃什以鹰派立场著称，这一提名降低了投资者对美联储进一步降息的期望。

国际格局重构：此前由于地缘政治紧张局势加剧及美元弱势，市场倾向于选择贵金属作为避险工具，推动了贵金属价格的上涨。各国央行增持黄金，不仅因为其避险功能，还因其货币属性和储备功能得到释放。

产业需求变化：太空光伏、新能源领域、AI数据中心等对白银的需求迅速增加，而白银矿产有限、供给缺口为价格提供了支撑。

市场情绪影响：持续的急速上涨、空前狂热、杠杆过高使市场积累了大量调整风险，最终导致了短期泡沫的破裂。金价和银价在达到历史新高后，集体寻求获利了结，进一步促成了这次暴跌。

后市展望

对于贵金属市场的未来走势，分析师们持有不同的观点：

看多者认为，结构性变化、宏观支撑以及流动性的暂时充裕将继续支持贵金属价格。黄金作为避险资产的核心吸引力并未消退，地缘政治不确定性和宏观经济因素仍可能推动其反弹。

看空者则强调超买风险和潜在政策稳定可能带来的价值重估。如果中央银行暂停购买、美元因鹰派政策走强或地缘政治压力缓解，投机溢价可能迅速消失。

从历史上看，黄金等贵金属一直是波动性较高的资产，经历过多次快速上涨，也出现过多轮下跌。投资风险较高，也不乏阶段性的投机。未来，贵金属的走势不仅会受到利率或美元走势等单一变量的影响，全球货币和财政框架的整体稳定性、全球货币体系的变化、未来产业的发展等也会对其产生实质性、结构性的影响。

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