因投资者买盘，本周一ice:糖市原糖期货价格逆转走势小幅收涨，盘中一度触及五个月低位。当日1203合约上涨12个点，收于24.09美分；1205合约收于23.58美分，上涨9个点。

今日郑糖1205合约探底回升。低开于6448，最高6475，最低6368，收于6446，较上个交易日下跌29个点(-0.45%)。指数持仓量日减仓2358手，成交量为92万多手。

现货市场上，广西现货报价小幅下调，南宁中间商报价7150元/吨，下调30元/吨，销量清淡。周二华东销区糖价大幅回落，宁波报价7400元/吨，维持，成交清淡。华中销区涨跌不一，武汉报价7350元/吨，持稳，库存一般，成交平平。

按前期糖会上预计，2011/12榨季，国内食糖可供量达到1372万吨(产量1151万吨+可进口量221万吨)，消费预计1350-1400万吨，因此新榨季产需形势仍是有缺口的，但糖源补充也是有保障的，总体供求形势判断仍是供给略大于需求。因此，在2011/12榨季国内基本面是基本平衡情况下，糖价也将从高位回落。近期随着国内压榨的逐渐开展，国内现货价格已经开始松动，开始出现下调；新榨季糖价也回调至7000元之下。因此期货价格也开始出现回落。未来将主要关注广西开榨后现货价格以及产量的数据。

从盘面走势看，今日1205郑糖低开，开盘后价格单边下跌，最低至6368，随后开始反弹，收盘前反弹至开盘价附近，持仓出现缩减。白糖今日探底回升，主要是探到前期回调低价，尾盘受空头平仓提振，但是我们认为整体向下趋势没有改变。目前操作上建议前期空单继续持有。

以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

东亚期货研究部

徐舟

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