随着市场亢奋效力的消褪，在美国玉米出口遭受寒流、国内玉米上市压力增大、养殖补栏不佳等利空叠加下，玉米反弹缺乏持续性，且反弹高度也不宜乐观。

美国出口前景渐沦为负面

自10月中旬美国玉米出口创出阶段性高点之后，形势急转而下，数据迟迟未见亮点，周度出口净销售主要维持在20—60万吨区间的低位水平，相对历史情形，今年出口前景较为糟糕。虽然美国农业部在12月供需报告中维持出口数据不变，但国内用量遭遇下调使得期末库存数据最终上升至8.48亿蒲式耳，高于市场预期的8.3亿蒲式耳和11月报告的8.43亿蒲式耳。

相对而言，2012年美国玉米减产的利多影响早已在盘面得到体现，市场目前难以觅得较为乐观的突破口。实际上，美国歉收基本可由南美丰产弥补，阿根廷农业部表示，鉴于当前气温和降雨配合较好，预计阿根廷新季玉米有望达到3000万吨，较上一年度大幅增加33.3％，考虑到南美fob报价会相对便宜，国际市场买家注意力将向南美集中，这势必会限制美国玉米出口需求的空间，美国“一家独大”的出口格局将受到威胁，美国玉米出口前景逐渐沦为“负面”，期价表现难言出彩。

国内供给压力有增无减

收储政策基本尘埃落定，吉林省将以1980元/吨的价格对新季玉米进行收购，略低于市场预期，再算上扣减相应水分的空间，收储对期货盘面支撑力度减弱。而且主产区玉米上市量也处于增加态势，流通性偏紧格局正在改善。截至11月30日，河北、山西、内蒙古等10个玉米主产区各类粮食企业累计收购新季玉米1291.1万吨，较11月中旬增加55.62％，其中国有粮食企业收购244.6万吨，增幅高达65.16％。市场上可流通玉米库存已明显增加，而供应整体宽松格局的定调将加快玉米的上市进度。国家统计局公布的数据显示，2011年中国玉米总产量为19175万吨，较2010年增加1450万吨。可以预见，季节性供应压力仍将持续存在。一方面，因缺乏实质性托市价指导，农民在议价定价中始终处于被动状态，企业收购价格持续疲软将导致部分农民恐慌性集中抛售；另一方面，今年春节假期相对提前，农民以销售粮食来腾出部分占用资金，以备购买年货之用。

生猪“催肥”效应节前减弱

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