近期受美棉出口数据连续走低影响，美棉期货连跌六个交易日并创出1月份以来的新低。而郑棉则无视美棉的大幅走跌，接连创出新高，整个1月份主力1205合约累计涨幅达3.85%。后市来看，郑棉在高位调整后仍有上攻空间。

外围宽松货币政策外加国内下调存准预期支撑郑棉强势

春节期间联储宣布将保持接近零的极低利率至少维持到2014年年底不变后，同时美国提高债务上限至16.4万亿美元亦即将通过，市场预计美国第三轮量化宽松政策(qe3)即将破茧而出。欧洲方面近期流动性有好转迹象，欧洲央行第一次三年期ltro操作在12月份向超过500家银行提供了4890亿欧元资金，有效缓解了欧洲各家银行的资金压力，第二次三年期ltro操作将于月底举行，市场预期其规模或达1万亿欧元。而央行外汇资产连降三月，市场对我国央行降存准的预期进一步增强。因此中期来看，世界范围内的货币宽松预期支撑郑棉保持强势。

纺织原料及纱线价格持续上涨

自12月初以来，纺织原料连续上涨，其中棉花现货价格上涨了300元/吨，涤纶短纤和粘胶短纤价格分别上涨了1700元/吨和1500元/吨。而棉纱价格也有300-600元/吨的涨幅，国际棉纱价格指数更是四连涨。纺织各产业链产成品及原料的上涨将有助于下游补库的进行。

国家收储效应逐渐累计，后市棉企信心大增

截至春节前，国家累计收储棉花量达247.6万吨，接近2011年我国棉花总产量的三分之一，国家的强势收储吸收了市场上多余的棉花资源。截至2011年12月底棉企的商业库存为291万吨，远低于前年同期332万吨水平。棉企因库存压力不大及国家收储的托市下，对后市信心大增，棉商的惜售抬价情绪进一步抬头。

来年植棉面积减少进一步提振郑棉市场

据中国棉花协会统计数据显示，2012年全国植棉面积在7800万亩左右，同比减少10.5%。而曾使2011年美棉大幅减产的干旱现象仍未有实质性缓解，在美国新年度棉花种植即将来临之际，干旱天气将不利于美国棉花的种植。同时美棉价格的大幅下挫将打压美国棉农的植棉热情，下周五美国棉协会将对2012年美国棉花种植面积进行年度调查，届时植棉面积的减少将提振美棉市场。

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