近期国内外油料油脂整体维持振荡走势。南美天气炒作一直没有停止，市场担忧2011/2012年度巴西、阿根廷大豆产量将因干旱少雨而减少。大宗商品市场自年初以来的反弹行情仍未结束，期价还有一定的上行空间，油料油脂价格重心也有望上移。

南美大豆产量不及预期

由于受到拉尼娜气候的影响，巴西南部和阿根廷部分产区作物减产的可能性较大，只是减产幅度还需要关注后期天气变化。多家机构近期公布了对巴西、阿根廷大豆产量的预估，数据较之前的预估普遍有所下调。因此，预计usda在2月份供需报告中会进一步下调南美大豆产量。

根据各机构的预测数据，如果usda下调南美大豆产量400万吨，2011/2012年度全球大豆供需将异常紧张，不但年度新增供应量将减少630多万吨，而且库存/消费比将大幅下滑至不足23%，为近几年以来的较低水平。后期一旦这种假设成为事实，必将再度引发市场的做多热情。

菜籽油的潜在利多题材

近期，关于南美大豆产量的题材炒作将会继续影响国际油料油脂价格。国内方面，我国油菜的生长以及油菜籽的收成预估，也将对国内油脂价格走势产生影响。

一方面，受种植效益不佳的影响，今年我国油菜种植面积可能继续减少，油菜籽供应量将更趋于紧张。国家粮油信息中心1月份报告预测显示，2011/2012年度我国油菜籽新增供应量预计为1430万吨，较上年度减少6万吨，其中国内油菜籽产量下降至1250万吨，而上年度为1308万吨。另一方面，通常每年第一季度，霜冻、雨水不足或过多等天气炒作也将影响国内菜籽油价格走势。

印度新年度油菜籽收获将从2月份开始，并在3月份加速。日前，印度农业部数据显示，因天气干燥影响了农户的播种工作，2011/2012年度（7月到次年6月）印度油菜籽产量可能减少近四分之一，主要是拉贾斯坦邦的产量可能下滑。拉贾斯坦邦的油菜籽产量通常约占全印度产量的一半。

周边谷物市场再起减产风波

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