尽管季节性消费转淡使豆油上行承压，但南美大豆生长仍面临天气威胁，北半球新作大豆在争地过程中处于劣势，均对豆油市场形成支撑。

2月份以来，受原油价格走高、南美天气干旱和欧债危机担忧缓解等因素带动，大连豆油期货振荡走高，主力合约y1209从9012上行至 9400附近。从豆油的影响因素来看，尽管季节性消费淡季使豆油上行承压，但南美大豆生长仍面临天气威胁，北半球新作大豆在争地过程中处于劣势，均对豆油市场形成明显支撑，预计豆油后市有望继续振荡上行。

南美天气炒作余温犹在

近期南美出现降雨，新作大豆生长压力有所缓解，晚播大豆面临的减产威胁下降。以阿根廷为例，据气象机构报告，上周的大量降雨将大大改善晚播大豆作物的生长条件，且未来7天预计还会有更多的降雨。

但值得注意的是，由于部分产区早播大豆受到的损害已不可挽回，市场对南美大豆产量的担忧并未完全消除。以巴西为例，《油世界》近日发布报告称，因当地恶劣天气持续，巴西2012年大豆产量预估可能再度下调。受南美大豆减产预期影响，基金做多豆类的意愿较为强烈。据cftc公布的最新持仓报告，截止到2月21日，cbot大豆基金多头持仓为160084手，比上周增加7924手。这是基金连续第八周增加多单持仓量。可见，南美干旱天气炒作的余温犹在，这将对豆类价格形成支撑。

争地效应支撑豆类价格

从3月份开始，北半球农户将陆续展开新季作物的备耕工作，大豆和玉米之间的新一轮争地竞赛即将展开。从当前中国和美国的情况看，大豆在争地中并不具有优势，市场对北半球新作大豆种植面积减少的预期升温。

中国大豆种植收益已连续数年低于玉米，农户种植积极性大大降低。以大豆主产省黑龙江省为例，按照该省的一般情况，玉米亩产能达到 1500斤以上，按国家最低收购价格0.98元/斤计算，亩产收入在1470元以上；而大豆亩产只有约260斤左右，按国家最低收购价2.00元/斤计算，亩产收入只有520元左右。

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