国家统计局公布的数据显示，2012年2月份，全国居民消费价格总水平cpi同比上涨3.2%，创23个月以来新低，同时终结了持续24个月的负利率状况，被称为是自2010年下半年宏观调控以来，物价调控的一个标志性的节点。不过当前物价形势远未稳固，市场存在较大不确定性，cpi重回“3”时代或仍有距离。

国内物价指数自去年7月份形成价格拐点以来，因2012年1月份春节因素导致下行趋势受阻，不过2月份cpi如期再次下滑，并创下新低。主要原因是节后国内食品价格出现持续回落，带动物价总水平走低。2月份cpi涨幅创新低，标志着国家物价下滑趋势得以保持，通胀压力进一步减轻，这为国家继续实施积极和宽松的货币政策提供了空间。

不过尽管物价水平回落，但依然偏高，且市场存在较大不确定性，能否保持下行态势存在疑问。特别是国家在下调存款准备金之后，市场流动性再次提高，尽管食品价格出现回落，但主要农产品和粮食价格却涨势明显。另外，欧美央行货币政策积极，新一轮的量化宽松可能随之而来，外部输入性通胀压力将增大，国内物价水平面临反复的可能，能否积极回落值得怀疑。

由此来看，2月份cpi数据尽管如约回落，但这并不能消除人们对通胀重启的忧虑。尤其是从感官体验来看，当前的油价、出行、衣食等方面支出有增无减，物价整体依然维持在高位。不过，物价回落的事实确实存在，与此同时，国内经济增速有放缓趋势，加上欧债危机全球经济萎缩等外部不利因素影响，政策面转松可能仍是今后一段时间的主要趋势，在此情况下，物价的涨跌已非主要矛盾。

从盘面表现看，由于2月份cpi如期回落，为进一步实施宽松的货币政策提供了空间，受其提振，国内商品期货多数反弹，预计在宏观调物价压力减轻的情况，短期内商品市场可能维持强势表现。

（映菱）

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