大连玉米期货价格突破2400元/吨关键阻力平台后，在东北现货价格高位坚挺支撑下，投资心态转变拉动期货价格大幅增仓上行。昨日玉米期货主力9月合约最高价格已达到2458元/吨，日增仓3万余手，持仓量高达到76万余手，成交量也连续3日达到40万手以上，市场交投异常活跃。而近月5月合约最高价格触及2478元/吨，与历史高位仅差1个点位。

当前国内玉米市场供需平衡稍显宽松局面并未改变，国内资金流动性依然偏紧。然而针对春节之后期现价格快速大幅上涨的原因分析，主要是由于国内地域性阶段性购销结构发生了变化。

市场商品粮多于去年

在东北玉米市场，受资金流动性下降及年前期现价格快速回落影响，大型贸易采购缓慢，库存水平偏低。而今年大部分玉米主要集中在小贸易商和农民手中，并受冬季严重干旱和粮食质量较好导致惜售情绪加重，该部分粮源要比同期增加20%-30%。

同时今年最突出的市场特点就是粮源分散。当前惜售情绪推动价格上涨，那么如果后期市场价格一旦出现逆转，由于农户和小贸易商的市场议价能力不足，市场心态也将发生快速倒戈风险加大。

东北玉米市场提前启动

今年华北地区受长期阴雨天气影响，整体粮食水分偏高。由于无法达到存储标准，所以历年10、11月份采购华北地区玉米的企业转向东北市场，导致东北市场提前两个月供应市场。据本网粗略统计，东北为华北地区正常出粮减慢至少弥补了600万吨的缺口。所以东北担负起了供应华北地区需求和华北在销区的市场需求两方重任，也是导致当前东北玉米价高的主要原因。

反之，华北黄淮地区便留存下来了2个月的商品粮，随着现在东北的价格过高涨幅，那么未来3个月山东和黄淮的深加工企业和饲料企业或将放弃采购东北市场，进而转向华北黄淮地区。所以从整体国内供应量上是可以满足市场需求的，当前价格的不合理仅是由于购销格局失衡所致。

深加工饲料需求下滑

从去年下半年开始，受国家食品安全调控影响，深加工企业效益开始下滑，目前已临近亏损边缘。受资金紧张和需求低迷影响，生产库存普遍与同期相比下降1月之多，并且当前部分企业有停产减线状况出现。那么按每年深加工企业生产4380万吨的生产能力估算，也就是市场多出360万吨的市场余量。

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