转型不是一夜实现的，是需要付出代价的，而在工业时代你走得越远，可能你付出的代价就越高。从长远看，市场担心格力良好的业绩能否持续，在未来的互联网和智能化转型中是否会被抛弃。

每年五一前夕的促销大战，是空调企业必争的重头戏。深圳华强北国美电器内，一排空调专卖店里人寥寥可数，走到最里面的一家，有顾客驻足停留的是格力空调。一位刚买下4台格力的中年男人说，“格力皮实，铜管用料好，放心。”在“品质促销 全民疯抢”的标语背后，格力电器2013年漂亮的业绩又一次让市场惊艳。

不过，机构们似乎并不买账，股价平乏背后，一季度基金大幅减持50亿元，成为基金减仓最多的股票。

“眼前仍有繁花似锦，但未来发展仍令人担忧。”一位业内人士表示，尽管看多机构也不在少数，但这些疑惑和不确定性，正是资本市场最为担心的。

业绩增长惊艳

现任董事长董明珠上任当年，格力电器便首次突破千亿营收，到2013年和今年一季度，格力延续快速增长——去年营收增长20%至1200亿元，净利更飙升47%至108亿元;一季度净利预测20亿元以上，同比增长高至70%，甚至秒杀各种成长股。

频频超出市场预期的业绩表现，让招商证券新财富分析师纪敏，直呼格力为“直布罗陀岩石”——一种希腊神话中的神迹。上周公司2013年年报发布后，中金、中信、国泰君安等主流券商一致维持推荐、买入评级。

这家一直以来被称为“伟大的公司”的格力电器，在2014年一季度因被机构怀疑业绩不达标而一度被抛售。

2013年12月底开始，机构在逐渐减持格力电器股票。根据wind数据，2014年一季度，易方达基金、广发基金旗下多只基金合计分别减持了2859万股、2806万股格力电器。

随着格力电器2014年一季度业绩预告披露，格力电器以50%~70%的净利润增长率实现加速成长，机构近日又开始打出大单买入格力电器。

4月底，一位曾在一季度卖出格力电器的公募基金投资经理对记者表示，“此前对格力电器的盈利增长能力确实有犹豫，所以减持了一些，但卖得不多。现在来看，它还是保持了高速增长。”

一位曾研究格力电器多年的券商分析师也告诉记者，机构之所以减持，是因为没有预计到格力电器有如此高速的增长。所以看到超预期的盈利数据，机构又开始加仓格力电器。

“格力电器里面有数百家机构，几百万、几千万股地拿，散户很少，都是机构在博弈。”前述分析师说，“其实，机构就是个大散户，卖出几千万股都很正常，可能他们有更好的标的吧。”

在董明珠争取5年内营收突破2000亿元，再造一个格力的豪言壮语面前，近期格力被媒体指克扣员工奖金和摊派销售产品，甚至被称为“血汗工厂”。董明珠以“如果格力是‘血汗工厂’，那家电业没有一家不是”的论调高调驳斥，但外界对高强的业绩压力担心又再次浮现。

作为空调行业唯一一家营收破千亿的企业，净利和纳税双双破百亿元，市场占有率突破40%，在国内空调定价上具有绝对的话语权。

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