当美豆市场“百尺竿头更进一步”之时，久违的降雨却浇灭了投资者极度膨胀的热情，期价急转而下，陷入剧烈的高位震荡行情。究竟市场只是中途“歇歇脚”，还是无力再“搭台唱戏”，笔者认为，这主要取决于后市天气影响与“黯然失色”的需求对决。

今年天气炒作的“老把戏”格外耀眼，在将市场情绪挑到兴奋至极的同时，也制造了全球对粮食危机来袭的担忧。6月3日至7月22日，美国农业部将美豆生长优良率从65%下调到了31%，表明干旱对农作物造成的危害要高于1988年的水平。随着美豆进入关键生长结荚期，天气变化更为敏感，在二茬大豆种植面积减少或弃种的背景下，新作美豆生产不仅面临单产下滑的事实，更会面临收割面积萎缩于预期的可能，这就使得cbot豆类期价在中场休息之后继续上行、再创新高的概率增加。

由于美国是全球农产品的定价中心，旱情被“神话”得越凶，美国农作物出口获利就越高。眼下包括中国在内的主要需求国似乎已意识到这一点，中国气象局和国家粮油信息中心已经在作出正面回应。此外，目前国际投机基金的力量已有衰竭的迹象，大型投机客在cbot豆类市场上的净多持仓低于4月份的水平，如果后期没有新鲜血液的接力进场，行情的升势结构可能缺乏持续性。

而伴随着国际大豆价格的快速上涨，需求端口日益缺乏张力。尽管美国陈豆供应进入尾声阶段，但近期美豆的出口销售也步入低谷期，尤其是中国买盘需求减弱。笔者判断，在8月份供需报告中，美国农业部将会进一步调降2012/13年度国内大豆压榨量和出口量，以使美豆供需平衡关系重新定义。

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