在刚刚结束的国际货币基金组织（imf）与世界银行春季年会及二十国集团（g20）财长及央行行长会议期间，出现频率最高的词恐怕要数“非常规货币政策”（ump）以及“溢出效应”了。

很多新兴市场担忧发达国家过度宽松的货币政策可能会造成负面影响，尤其是日本在“安倍经济学”（abenomics）下推出的激进货币政策。但日本央行新任行长黑田东彦似乎成功地赢得了imf与g20的理解。

“在当前环境下，发达经济体采取的货币宽松，即非常规货币政策，是适当的。”imf总裁克里斯蒂娜·拉加德（christine lagarde）在4月20日国际货币与金融委员会（imfc）新闻发布会上表示，“日本最近宣布的雄心勃勃的货币宽松计划，在我们看来是一项积极举措。”

为日本央行“开绿灯”的不仅是imf。伴随着本届g20峰会的闭幕，4月19日发布的g20公报中不仅未对日本激进货币宽松政策提出批评，而且同意这些政策是刺激经济增长的必要措施。同时，imf与g20都在公报中重申将避免竞争性贬值以获取贸易优势。

日本“大放水”获支持？

为了终止15年之久的通缩，实现2%通胀目标，黑田东彦本月初宣布执行每月购买超过7万亿日元的开放式量化宽松（qe），并表示基础货币余额在2014年底前将几乎翻倍至2.9万亿美元。

这一计划触发了不少新兴市场国家对“溢出效应”的担忧，尤其是资本波动加剧以及竞争性贬值的风险。但4月19日的g20公报并未包含对日本的任何负面措辞。

g20在公报中称：“资本流动的过度波动以及汇率无序波动对经济和金融稳定有着负面影响。货币政策应该根据各国央行的使命，旨在维持国内物价稳定并持续支持经济复苏。我们会注意长期货币宽松导致的‘非故意’的副作用。”

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