7月份以来，美豆大幅上扬，不断创下新高，国内油脂油料走势分化，粕强油弱格局明显。展望后市，美农业部下调单产已成定局，虽然后期仍需关注天气因素，但焦点将逐渐转向需求。

政策宽松预期增强，商品获支撑

美联储8月初声明，委员会将密切监控未来的经济和金融发展信息，如果有必要将提供额外宽松，在价格稳定的背景下促进经济更强劲复苏，并维持劳工市场改善。而国内cpi增速进入快速下行阶段，为宽松的货币政策留出空间。市场对于全球新一轮的宽松政策预期不断升温，大宗商品价格将获得一定支撑。

天气仍将限制美豆调整空间

根据美国气象局天气预测模型，未来10—15天，中部平原和中西部依然存在潜在降雨几率，预计8月15—20日有两次降水机会，总量1—2英寸，内布拉斯加、南达科他、密苏里、爱荷华、伊利诺斯西部受益。1988年美国的旱情与2012年相似，春季低温缺墒，夏季持续高温，但8、9月份美国主产区的高温少雨天气较7月份有所缓解，因此1988年美豆最终单产26.8蒲/英亩，而美国农业部经过田间调研之后进行的8、9、10、11月份的四次单产预估分别为26、25.9、26.4、26.6蒲/英亩。可见，8月份的降水仍然非常关键。

高价位或抑制需求

从美国大豆优良率情况来看，美农业部在8月月度供需报告中下调美豆单产已成定局。全球市场早已对创历史记录的高价位做出了反应，尤其是在中国国储不断释放库存的背景下，有市场传言称中国数周来大豆旧作加新作的洗船数量高达14—15艘之多。市场焦点将逐渐转向高价位之下的美豆需求上。一方面，美豆价格继续上冲需要有更多的新题材提振，期价上方空间有限；另一方面，美豆冲高之后回调风险不断加大。

资金推涨热情减退

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