从去年前三季度的盈利看，浙江美大的“脱队”十分明显，企业营业收入与净利润增速同时为负，其他四家厨房电器企业营业收入都取得正增长。

浙江美大在财报中解释说，企业营业收入发生持续下滑主要系新冠疫情及宏观经济政策产生的影响。其实这也是在找理由，终究环境因素对大家危害都一样。

节点财经觉得浙江美大业绩掉队的直接原因是企业电商渠道薄弱点被放大。2021年，浙江美大将网上渠道交由第三方电商代运营机构，为其他厨房电器公司都为自营模式。

奥维云网方式推总资料显示，上年三季度，浙江美大的电商渠道的营收占比为21%，同一管径下火星人为因素58%，亿田智能化为61%，浙江美大落伍显著。

在很多人眼里，三年新冠肺炎疫情顾客网上购物的好习惯展开了加强，就算如中央空调那样以往强组装、线下门店占比较高的品类，现如今格力集团还在全力以赴转型发展线上与线下连通的新零售模式。浙江美大将电商渠道这一重要环节交到第三方，毫无疑问都将未来零售的内核交给他人。

火星人薄弱点取决于营运能力较弱。以去年前三季度为例子，当年度浙江美大在营不能收到14亿人民币的前提下完成了3.7亿的纯利润，火星人们在16.4亿人民币的营收前提下，纯利润不上2.2亿人民币。

按净利润率较为，火星人13.2%的净利润率不如浙江美大26.7%的一半，是厨房电器五家公司中*的。

花费端比照浙江美大，火星人营业费用是对方3倍，研发支出是对方2倍，虽然增加研发支出的投入力度可以理解为火星人们在填补彼此之间的差别，但营销成本过多资金投入称得上“奢侈浪费”。

这也许代表着“火星人临时*的市场占有率都是基于烧钱的前提下，一旦巨额的营销投放出来，企业的市场占有率是否还能维持*?

老板厨卫的薄弱点取决于增长速度相对较高的新式厨房电器商品营收占比太低，而公司两大收益支撑——油烟机与煤气灶面临复杂多变的市场疲软考验，在这样的环境下企业达到18倍股票市盈率面临公司估值坍塌风险。

最先，老板厨卫对提高很快的集成环保灶产品和集成洗碗机商品都有合理布局，但这两大发展潜力类目现阶段对企业的营收奉献比较小，上年上半年度水槽洗碗机与集成环保灶两个类目各自完成了2.47亿人民币与1.45亿人民币收益，总计占公司总收益比例不上9%。

次之，老板厨卫传统式厨房电器三件套——油烟机、煤气灶、消毒碗柜(三者收益总计占有率超七)增速回落显著。据节点财经统计分析，2017年-2021年5年，老板厨卫以上三大核心商品收入年复合增速分别是6.3%、7.6%、2.5%。

除开主要业务增长变缓，老板厨卫过去五年的净利润与纯利润数据信息基本上也均处于停滞不前状态，数据显示2017年-2020年，老板厨卫的净利润与净利的年复合增速分别是4.9%与4.37%(剔除了2021年的低值易耗)。

给与这样一个欠缺成长型传统家电业18倍动态性PE，实在是有些付诸行动。

值得一提是，方太这一家非上市头部厨房电器公司在规模上再度完成了对老板厨卫的*。2022年方太总收入为162.43亿人民币，同比增加约5%，这一经营规模要较高过老板厨卫的不上110亿人民币(预测值)高于50亿人民币。

但是与老板厨卫类似是指，方太如今在传统式厨房电器商品以外推出的“集成烹饪中心”与“水槽洗碗机”两个商品刚起步，根本无法为公司发展全年收入奉献是多少增加量，将来能否成为第二增长曲线还要观查。

除此之外，分裂主要体现在火星人和浙江美大俩家公司估值上，现阶段火星人PE(TTM)超出40倍，浙江美大仅是15倍，想一想这两家公司的估值股权溢价会差上1.6倍吗?

论研发实力和线下经销商渠道资源火星平均不如浙江美大，只因为后面一种烧钱换市场份额的发展战略，及其电商渠道的优点?为此股权溢价难免过于乐观。

这种分化身后蕴藏着投资机会，聪明的投资者不容易为公司的差异化营销付钱，也不想去理睬销售业绩与公司估值不一致的企业，她们要做的就是在市场前景明亮前提下，把握住这些定价不正确的机遇。

2023年，厨房电器公司会到房地产恢复不容乐观的杂乱，及其线下门店恢复得翻转与行业内部的大战中获得什么样的考试成绩，让我们拭目以待。